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  • 鋼鐵行業2013年12月份月報
  • 上海 發布日期:[2013-12-10]
  • dbzz.net房地產投資下滑不可避免,基建投資保持穩定,外圍經濟復蘇有助制造業平穩回升,11月中采制造業PMI與上月持平,宏觀經濟總體保持平穩。11月份鋼市淡季不淡,鋼價和礦價穩中有升,行業盈利略有改善。鋼鐵行業淡季來臨,12月份供需形勢基本穩定,經銷商和終端用戶的冬儲將陸續展開,行業基本面有望繼續小幅改善,我們判斷12月份鋼價可能有3%以內的漲幅,礦價漲幅在5%以內。鋼鐵行業基本面可能小幅好轉,但缺乏整體性投資機會,維持“持有”評級。相對看好油氣輸送管、球墨鑄管等子行業龍頭公司。


    12月份投資組合:玉龍股份、久立特材、金洲管道、新興鑄管、方大特鋼。


    10月粗鋼日均產量大幅回落,終端需求逐漸步入淡季


    10月粗鋼日均產量大幅回落,鋼材出口量環比小幅增長。重點鋼企鋼材庫存創年內次高,鋼材社會庫存連續八周下降。上海市場終端線螺采月購量環比顯著增加。下游需求十月環比略有回落,十一月傳統淡季需求難有顯著改善。


    長材強于板材,礦價強于鋼價,12月鋼礦價仍將小幅上漲


    長材價格動態環比上漲1-2%,板材環比下跌1%-上漲1%,月均價環比分別上漲約1%和下跌約0-2%;內礦價格動態環比上漲2.51%、外礦上漲2.26%,月均價環比分別上漲1.47%和0.80%。11月雖是鋼鐵行業傳統淡季,但隨著各地環保監管政策趨緊,各項法規逐漸落地,一方面使得10月全國粗鋼日均產量顯著回落,另一方面環保去產能在一定程度上增強了市場信心,11月鋼市呈現淡季不淡的格局。目前宏觀經濟總體平穩,貨幣政策較為穩健,12月份鋼鐵行業淡季來臨,行業供需形勢基本穩定,但鋼廠、經銷商和終端用戶的冬儲行為將持續,行業基本面可能小幅改善,預計12月份鋼價可能有3%以內的漲幅、礦價可能有5%以內的漲幅。


    11月份鋼鐵行業盈利略有好轉,12月份盈利或將小幅改善


    10月份,大中型鋼鐵企業實現銷售收入2995.81億元,環比下降2.16%;實現利潤總額20.20億元,環比減少38.15%,利潤總額中投資收益和其他收入占比依然很大。11月份行業盈利略有改善,12月份鋼價、礦價有望小幅上漲,行業盈利能力可能持續改善。各子行業來看,油氣輸送管和球墨鑄管將受益于鋼價和礦價的下跌。就具體品種而言年11月底長材噸鋼毛利17-71元/噸,其他品種噸鋼虧損161-299元/噸。風險提示:需求和補庫存低于預期;環保去產能不及預期;行業虧損風險。 


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