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  • 鋼鐵行業利潤彈性將強于價格,2012
  • 上海 發布日期:[2013-12-11]
  • dbzz.net   上周大盤繼續上漲,上證綜合指數周漲幅0.75%,其中鋼鐵板塊漲幅1.48%。近期鋼材社會庫存、下游庫存從前期去庫切換至穩定甚至回升,上游鋼廠鐵礦石庫存持續上升,鋼鐵產業鏈中間環節訂單反彈,推動成品、原料價格上漲。后期鋼鐵冶煉利潤反彈或強于價格表現,主要由于目前鐵礦石鋼廠、港口庫存已有一定程度累積,繼續上升空間有限,而且在明年外礦產能投放的預期下,買家理應傾向于削減存貨,因此鐵礦價格承壓。而鋼材方面,社會及下游庫存均處于底部,存貨周期仍可對沖需求淡季支撐鋼廠訂單及冶煉開工率,因此鋼價雖將受礦石成本支撐弱化影響,但鋼廠利潤仍將反彈。中長期而言鋼鐵基本面及估值均處于底部區域,產能周期及供給結構變化將帶來行業盈利的持續恢復;
    國內鋼價:本周鋼價上漲。由于社會庫存見底,各地缺貨現象蔓延,價格穩步抬升。由于社會庫存及下游存貨均處于底部,鋼材存貨周期仍可彌補隨天氣轉冷而帶來的真實消費下降,短期鋼價表現偏強,但出于對礦石價格的謹慎預期,鋼價上漲空間受制。此外應關注環保因素,若環保治理執行能使鋼產量受限,鋼鐵冶煉環節加工費上升仍可推動價格上漲; 
    庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存26.55萬噸,較上周上升0.01萬噸,熱軋庫存93.20萬噸,較上周下降2.02萬噸。從全國范圍看,除螺紋外各品種庫存環比下降,Mysteel統計社會庫存總量1348.39萬噸,環比下降0.96萬噸。本周各地缺貨現象蔓延,貿易商信心回升推動價格反彈。短期市場缺貨情況仍會延續,市場情緒有望維持穩定; 
    國際鋼價:本周國際鋼價穩中有升。受訂單向好驅動,美國長材出廠價格再度上調,板材價格亦存在上調預期,但目前美國國內外鋼材價格已經可觀,市場預計進口資源壓力將制約價格上漲空間; 
    歐洲鋼價維持平穩,圣誕節前補庫周期接近尾聲,市場訂單有回落跡象,預計鋼價漲勢趨緩; 
    原材料:本周礦價上漲。河北地區66%鐵精粉現貨價格為1085元/噸,漲10元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為945元/噸,環比持平。普氏指數(62%)報139美元/噸,漲3美元/噸。受鋼市反彈驅動,礦石買家信心回升,入場采購增多,推動外礦期貨盤報價上漲。目前鋼廠及港口庫存已不低,冬儲已近尾聲,支撐礦價的需求端動力減弱,而供給端壓力正在趨近,礦價上漲空間受限。
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