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　　今年，全球光伏新增裝機容量增速或將反彈，我們對2013年全球光伏新增裝機容量的預測為33吉瓦。

　　2013年全球光伏新增裝機容量增速或將反彈。2012年全球光伏新增裝機容量應該和我們早前預期接近,達到30吉瓦,較2011年上漲2%。我們預期2013年全球光伏新增裝機容量將由新興市場如中國、日本和美國帶動。我們對2013年全球光伏新增裝機容量的預測為33吉瓦。

　　2013年中國光伏新增裝機容量或將翻倍。國家能源局已經公布激進的2013年光伏新增裝機容量目標10吉瓦,較2012年水平高122%。我們9吉瓦的預測較為保守。在9吉瓦的新增裝機容量中,我們預期有將近6吉瓦來自分布式光伏發電項目。

　　我們預期2013年行業基本面不會顯著提升。光伏產品價格年初至今已經反彈了1%-7%,中國也在過去2個月公布了一系列正面的行業政策和指引。但是我們相信行業基本面在2013年不會顯著提升,主要因為:1)供應過剩仍然持續;2)行業整合緩慢且貿易戰不確定性仍然存在。

　　因為我們預期行業基本面在未來9到12個月不會有明顯的反彈,我們認為近期股價的反彈超前。我們下調太陽能行業的評級至“跑輸大市”,同時重申對保利協鑫能源(03800HK)和卡姆丹克太陽能(00712HK)的“減持”評級。