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        經濟增速降至兩年最低 美聯儲不急于加息

        在美聯儲四月會議釋放不急于加息的信號后，美國最新GDP數據顯示，在12月首次加息后，美國經濟一季度經濟擴張創下兩年以來最慢速度。

        北京時間4月28日晚間，美國商務部周四公布的數據顯示，美國一季度實際GDP年化季環比初值增長0.5%，彭博社對經濟學家展開的預期調查中值為增長0.7%，前值為增長1.4%。

        這已經是美國連續第三年出現不及預期的開年GDP數據了。美國一季度GDP平減指數初值0.7%，預期0.5%，前值0.9%。

        就在前一日，4月27日，美聯儲在4月FOMC會議后上宣布維持利率不變，撤銷“全球形勢對美國前景構成風險”措辭，同時指出美國經濟喜憂參半，通脹仍低迷。分析顯示，這一表態雖然給六月加息留下可能，但也顯示出聯儲并不急于加息。

        “疲軟的GDP數據使得聯儲六月加息的可能性進一步降低。”紐約某國際保險公司首席經濟學家向21世紀經濟報道表示。市場人士認為，自去年12月實施9年多首次加息以來，聯儲已連續三次會議按兵不動。4月聲明聯儲沒有明確暗示下一次加息的時間，同時指出美國勞動力市場走強，但經濟的增長放緩。

        消費支出銳減

        剛剛公布的GDP數據顯示，不穩定的全球市場和油價崩跌導致美國商業投資出現七年最大跌幅，而家庭消費支出則創下2015年早些時候以來的最慢增速。

        美國一季度個人消費支出（PCE）年化季環比初值+1.9%，預期+1.7%，前值+2.4%；一季度核心PCE年化季環比初值2.1%，預期1.9%，前值1.3%。

        “即使人們依然在消費很多商品，但看看消費者信心和開支數據吧，處于過去幾個季度的低位??這很難解釋。”道明證券（TD Securities）駐紐約美國研究和策略部門副負責人Millan Mulraine說，“未來幾個季度，阻力因素將在一定程度上阻礙經濟增長。”

        彭博社文章稱，拖累一季度經濟表現的因素來自企業。非住宅固定投資當季以5.9%的年化增速下降，為2009年第二季度以來的最大季度跌幅。

        不過，總體來看，美國經濟環境利好消費者，比如汽油價格仍維持低位，借貸成本相對較低，招聘持續增長，冬季氣溫高于往年。

        “一季度將是2016年全年經濟增速表現最糟糕的季度。”RBC Capital Markets LLC駐紐約高級美國經濟學家Jacob Oubina稱，“隨著金融市場企穩，投資者損失減少，基本面因素將繼續驅動經濟。”

        聯儲回歸美國經濟

        在4月聲明中，美聯儲摒棄了“全球經濟和金融形勢持續帶來風險”這樣的措辭，取而代之的是“美聯儲將密切監測相關發展”。

        這個措辭的變動意味深長。今年年初，正是全球市場的狀況迫使準備加息的聯儲改變了計劃。如今，國際油價已經從30美元以下反彈趨近50美元，而中國第一季度GDP、人民幣匯率也都出現平穩態勢。

        全球經濟對聯儲的影響的傳導機制主要由匯率而來。全球經濟低迷導致的美元飆升曾被認為是美國經濟的重大風險，在去年11月美元指數上漲至100以上后，目前已經下降到94.5。

        種種跡象表明，聯儲的加息決策關注點已從全球經濟轉回美國國內。

        美聯儲官員周三承認，美國經濟出現疲軟，“經濟活動增長似乎有所放緩”。

        但他也強調，“勞動力市場仍進一步改善”，撤銷了“通脹近幾個月有所回升”的表述，只強調“通脹持續低于委員會2%的長期目標水平”。

        紀要發布后，市場普遍認為未給出任何讓市場感到意外的暗示，但大部分市場人士都認為，盡管耶倫給六月加息留出可能，但9月份目前看仍然是正軌之上，增長的不確定性更低。

        紐銀梅隆策略師Marvin Loh認為，FOMC在6月份加息的門檻“非常高”；一季度預期不妙和英國退歐公投都削弱了美聯儲在6月份加息的可能性。

        在3月份提交的季度預測中，聯邦公開市場委員會成員的平均預期是，該委員會在2016年中將進一步加息兩次，少于此前在去年12月份預測的加息四次。與此相比，在聯邦公開市場委員會周三公布政策聲明以前，聯邦基金期貨暗示交易商預測該委員會今年只會加息一次，而且最早也要到9月份才會加息。