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   “各類鋼材市場價格在從春節后到現在基本上漲了近600-1000元，堪稱暴利，只有仔細挖掘鋼價暴漲背后所蘊含的信息才能洞察市場先機，把握市場后期走勢。”

    近期以來，隨著鐵礦石談判雙方的尖銳對立，市場上各類關于鐵礦石談判的消息層出不窮，市場做多熱情由于看好原料成本上漲推動鋼價而被點燃，加之需求逐漸回暖，市場資金面寬裕，各類鋼材市場價格在從春節后到現在基本上漲了近600-1000元，堪稱暴利，只有仔細挖掘鋼價暴漲背后所蘊含的信息才能洞察市場先機，把握市場后期走勢。

    經濟復蘇拉動鋼材需求

    4月7日，世界銀行在其最新報告中上調今年東亞經濟增速預期，理由是出口需求復蘇、該地區持續的財政和貨幣刺激政策及消費支出的迅速反彈。報告稱，中國將推動東亞經濟從全球經濟低迷中復蘇，并將中國今年經濟增速預期由8.7%上調至9.5%，而2011年中國經濟增速預期則被降至8.7%，與去年持平。發改委則預測，2010年中國的GDP增速將達到10%或更高。

    2010年第1-2月中國工業增加值增速達到20.7%，全年工業增加值增長預計可達18%或更高。“4萬億”項目延續、家電下鄉和汽車以舊換新政策等都會繼續推動工業生產，出口增長由負轉正也促使出口工業恢復性增長，1-2月中國出口額合計2040億美金，同比增長31%之多。固定資產投資繼續保持快速增長。

    1-2月份，城鎮固定資產投資同比增長26.6%，比去年同期加快0.1個百分點。從施工和新開工項目情況看，1-2月份，累計施工項目計劃總投資同比增長29.9%；新開工項目計劃總投資同比增長42.7%。固定資產投資中，第二產業增長21%，第三產業增長了30.9%。

    CFLP中國制造業采購經理指數(PMI)為55.1%，比上月上升3.1個百分點。該指數已持續13個月保持在50%以上，反映出中國經濟已走向穩定較快增長的軌道。

    這些2010年第一季度已公布的數據顯示，中國經濟復蘇的力度強于各機構先前的預測，同時中國宏觀經濟政策的緊縮程度也比預想的弱。中國出口迅速復蘇，工業生產增長了將近21%，因此，2010年一季度中國GDP同比增速接近11%已無太大懸念，而這將是2007年4季度后，中國GDP再次重回11%以上。

    中國經濟持續發展，促使中國鋼鐵行業下游產品需求旺盛，2010年1-2月中國汽車產、銷量達到287和282萬輛，同比增長91%和82%；五大類機械設備產量合計115萬噸，同比增長35%；家電產量合計6535萬噸，同比增長39%；倍受關注的房地產行業，雖然受到政府宏觀調控影響，1-2月新開通面積仍達到14914.32萬平方米，同比增長38%。

    中國生鐵、粗鋼和鋼材產量1-2月累計增長22.3%、25.4%和27.7%；其中2月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為5036萬噸、4750萬噸和5559萬噸，同比分別增長22.5%、17.2%和18.1%；2月中旬鋼材產品的日產206萬噸，估計3月鋼材的日產水平已經達到226萬噸，可能將是歷史新高。

    2010年1季度鋼材價格上漲非常明顯，其中鋼坯價格累計漲幅24%，建材價格漲幅13%-25%，板材價格漲幅15%-20%，均為2009年8月以來最高點，得益于經濟大環境強勁回升，鋼鐵行業整體表現產銷售兩旺盛局面。

    鐵礦石談判成為點燃鋼材的導火索

    2010年，全球經濟將溫和復蘇，鋼鐵工業作為國民經濟的支柱產業依然有廣闊發展前景，市場需求會好于2009年，預計全國粗鋼產量繼續保持7%－8%的增長，保守估計達到6.1億噸左右。2010年中國總體鐵礦石供應量大約在10億噸，其中進口鐵礦石供應量大約在6.6億噸。

    當前，鐵礦石外盤報價突破160美元/噸，為2008年9月份以來最高點，比1月末上漲13.5%。印度、巴西增加出口關稅的傳聞，加劇了鐵礦石市場價格繼續走高的預期。全球第一大鐵礦石生產和出口商巴西淡水河谷近日宣布，公司已與97%的客戶在新的季度鐵礦石合約機制下達成協議。繼日本鋼企與淡水河谷達成2010年第二季度鐵礦石價格為110美元/噸后，全球第四大鋼鐵生產商韓國浦項鋼鐵表示，已經“初步”同意4～6月以每噸100～105美元/噸的價格從淡水河谷進口鐵礦石。

    3月以來，鐵礦石年度談判利空信號頻出，最終價格大幅上漲預期不斷增強，最終日本鋼廠與淡水河谷達成年度定價改為季度定價的協議，2010年第二季度的鐵礦石合同價格為110美元/噸，幾乎是2009年巴西南部粉礦出口價的兩倍。按照65%的品位計算，若100%采用進口鐵礦石，則每噸鐵水的鐵礦石成本從630元/噸上漲到1150元/噸。

    目前鐵礦石現貨價格在1100～1200元/噸之間(合不含稅940~1025元/噸)，該價格區間仍然高于長協礦的離岸價格。在不考慮海運價格、并假設鐵礦石現貨不含稅均價990元/噸的情況下，100%采用進口鐵礦石的鋼鐵企業其噸鋼鐵礦石成本仍然較完全采用現貨鐵礦石企業的鐵礦石成本低370元/噸左右，但是如果考慮進海運價格，則其成本優勢將再進一步減弱。根據測算，若海運價格高于34美元/噸，100%采用進口鐵礦石的鋼企與100%采用990元/噸現貨鐵礦石的企業相比，其生產成本優勢將完全消失。在這樣的預期下，各大國有鋼廠加速強力拉動鋼材出廠價格，意圖在鐵礦石最終價格確定之前先向下游用戶和貿易商預先轉移上漲的成本。

    近期鋼價走勢要點把握

    根據以上的分析，最近的鋼價走勢在各個利多消息的刺激下，呈現全品種整體震蕩上漲的態勢，其間雖然會有小的震蕩波動，但是大的上漲趨勢已經確立，在五月中上旬不會改變，目前把握行情走勢在于兩個要點：

    1)鐵礦石價格最終確定

    目前行情上漲的很大一部分原因是由于鋼廠惜產惜售，對下游用戶和貿易商采用饑渴營銷的策略，通過拉動市場預期的手法加速轉移即將上漲的生產成本。一旦鐵礦石價格最終確定，鋼廠的生產成本上漲就將基本鎖定，在那個時間段，一旦鋼廠還存在生產利潤，大部分鋼廠就會釋放產能，通過大批量生產投放資源的方式進行激烈的市場競爭，不會再存在目前鋼廠一團和氣的市場格局，市場資源的開閘放水必將使目前大部分靠市場預期支撐的鋼材價格平衡被打破，隨即產生劇烈波動，

    2)何時最終開始加息

    由于目前雖然進入加息通道，通過加大央票發行量和調整銀行存款保證率等非利率手段開始吸收貨幣流動性，但由于相關效果不明顯，整個市場存在很強的加息預期，經過近三個月的市場心態恢復，貨幣流動性不減少，再次推動房價地價大幅上漲。因為擔憂貿然加息，引發國際熱錢流入，形成事實上的輸入性通脹，加劇近期國內已經高位運行的通貨膨脹率，所以貨幣調控當局對于調整國內利率始終保持審慎的態度。

    根據目前的經濟形勢，可能在二季度末三季度初進行加息，而一旦加息消息落地的話，就意味著一系列的退出政策都將落實，目前充沛的資金面將不復存在，市場心態短期內將遭受嚴重打擊，在這樣預期轉變下，鋼材價格走勢也將產生震蕩。

    一邊是產能過剩的判斷，一邊卻是應接不暇的訂單，鋼鐵業總供需到底處于何種狀態？

    一早，鋼材貿易商河南中天鋼鐵有限公司老板姚紅超的手機就收到一條短信，內容是，河南大型鋼鐵企業安陽鋼鐵再次上調鋼材價格，板材和建材每噸普遍上調了50～90元。

    這讓他對后市更加看好。“安陽鋼鐵現在都是100%訂單，不僅是安陽鋼鐵，現在許多鋼廠都不接訂單了，首鋼、邯鋼、沙鋼、安鋼等鋼廠訂單都非常好。”姚紅超告訴《第一財經日報》。

    姚紅超從1999年就開始做鋼材貿易，他表示自己的判斷一向比較準確。“1～2月份的時候，我一噸鋼可以賺100多塊錢，3月份開始，我一噸鋼就可以賺200～300元。”經過多輪價格調整后，不少鋼材品種均已突破去年8月高點。

    此輪鋼材價格上漲，主因被認為是上游鐵礦石價格瘋狂上漲所致。因為中國鋼鐵工業協會(下稱“中鋼協”)一直認為，產能過剩嚴重制約了鋼價的上漲，并呼吁加速淘汰落后產能。

    4月6日，國務院下發《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》，要求到2011年底前，淘汰400立方米及以下煉鐵高爐，淘汰30噸及以下煉鋼轉爐、電爐。

    但事實上，中小鋼廠的日子過得很好，對其產品的需求也比較旺盛。那么到底是產能被高估了還是需求被低估了？

    誰推高了鋼價？

    從去年以來整個鋼價走勢圖上看，2009年8月是去年全年最高點，此后開始呈現跌勢，一直跌至去年11月份，隨后慢慢上漲。今年春節又是一個分水嶺，春節過后鋼材價格再次進入快速上升通道。3月份累計漲幅最高達650元/噸左右。

    伴隨產量的大幅增長，3月中旬開始，原本被認為是行業“堰塞湖”的高庫存“奇跡”般下滑。

    “主要是春節長假結束以及氣溫的回升，主要用鋼行業相繼步入正軌，需求同步放大。”聯合金屬網分析師胡艷平告訴本報。
    誰推高了鋼價？現在一個共識是瘋狂的鐵礦石。春節過后，受鐵礦石談判刺激，現貨價格再度瘋狂上漲，現在到岸價已經到了160美元/噸。

    “我看都是瘋了，160美元/噸的價格還有人敢進貨。”上周五，中鋼協一位官員在一次內部會議上當面批評一些貿易商和鋼廠。

    可是企業并不理睬。唐山瑞豐鋼鐵有限公司一位內部人士告訴本報，“這么高的價格(160美元/噸)我也敢進，不怕價格高，現在主要擔心鐵礦石談判沒有談攏，價格沒有確定下來，鋼價不知道最終要上漲到多少。”

    唐山鋼鐵集團有限責任公司總經理于勇認為，今年鋼價會逐步走高，主要原因是成本推動。

    “現在吃一兩個月前的老礦利潤還可以，如果吃現貨礦，利潤就很低了。”邯鄲鋼鐵集團銷售部門一位負責人說。

    然而，鐵礦石漲價只是鋼價上漲的原因之一，姚紅超認為：“關鍵還是下游有需求，否則也漲不上去。”

    下游需求旺盛

    下游需求也的確旺盛。姚紅超告訴本報記者，現在很難拿到貨，這甚至讓他不敢多接下游終端用戶的訂單。

    “一些鋼材品種現在供應比較緊張，比如建材，利潤也還可以。”國內最大的建材生產商沙鋼集團副董事長賈祥?告訴本報。

   房地產是最大的用鋼行業。受房價大幅上漲影響，全國房地產開發面積也快速增加。國家統計局數據顯示，今年前兩個月，全國完成房地產開發投資3144億元，同比增長三成以上，增幅提高了30個百分點。

    機械行業用鋼也快速增長。今年前兩個月機械工業總產值達到1.75萬億元，同比增長四成以上。其中汽車工業總產值增長最大，超過八成。

    造船亦如此。前兩個月，中國造船完工量918萬載重噸，同比增長1.5倍以上；新承接船舶訂單572萬載重噸，增長了7.7倍。

    在需求旺盛的同時，下游也具備了一定的承受能力。“我們最近也對一些產品進行了漲價，今年以來經濟走勢相對好一些，鋼價上漲一些還能夠接受。”浙江嘉力寶機械有限公司董事長陳立新對下游需求看好。

    中國船舶工業行業協會副處長譚乃芬此前接受本報采訪時說，如果今年板材價格小幅上漲，造船企業還是能夠接受的，因為造船企業訂單2011年前都是高價的。

    出口的好轉亦加大了需求。前兩個月，國內粗鋼凈出口300萬噸，比去年同期增長1.5倍。胡艷平還注意到，“3月份國內鋼鐵企業出口訂單大幅回升。”

    預測有多準？

    去年年初，中鋼協預計全年產量為4.6億噸，但實際產量達到了創紀錄的5.6億噸。

    “我國鋼材需求預測越來越困難。”中鋼協一位專家這樣解釋道，“投資結構、方向和強度影響著我國鋼材消費流向。”

    2008年，建筑業(不包括交通、石油管線、海洋工程)占全國鋼材消費量的49.3%，工業占37.1%，交通占5.2%。到去年前5個月，建筑就上升到了51.9%，工業下降到了33.8%，交通上升到了6.3%。

    到去年歲末，交通占比升到了6.9%，房屋工程則下降到了36.1%，不包括交通和能源外的土木工程則上升到了11.1%，汽車業迅速拉升到7.9%。

    “為什么預測不準確，關鍵是政府到底想發展什么，這些行業到底需要多少鋼材，得仔細研究研究。”中鋼協一位高層領導直陳。

    中鋼協從2005年左右開始稱鋼鐵產能過剩，可是此后全國產能節節攀升，從當時的4億噸，迅速攀升到現在的7億多噸。

    預測不準或許是因為中國經濟本身的復雜性。金融危機發生后，中鋼協副秘書長遲京東曾去河北調研后非常驚訝，他看見，利用河北中小鋼廠，當地形成了鹽山鋼管、孟村彎頭管件、霸州鋼木家具等鋼材產業集群。

    此前業界一直認為河北中小鋼廠的主導產品是附加值低的長材。但事實并非如此，遲京東說，河北中小鋼廠主導產品是扁平材。大鋼廠對這些產品不屑一顧，給中小鋼廠留下空間，它們活得頗為滋潤。

    而三大礦山公司對于中國用鋼需求似乎更加了解。最近幾年，三大礦山敢于年年大幅上漲，一個核心觀念是中國的城市化進程。

    “現在總說產能過剩，可是過幾年之后，還會過剩嗎？”鞍鋼集團一位管理層說。鞍鋼鲅魚圈項目國家批準的產能是500萬噸，但實際產能已經達到了650萬噸。

    無論是三大礦山，還是中國鋼鐵企業，都在賭中國需求。