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　　“新興市場(chǎng)面臨增長(zhǎng)放緩與全球金融環(huán)境收緊的雙重挑戰(zhàn)。”IMF經(jīng)濟(jì)參贊、研究部主管奧利維爾?布朗查德(OlivierBlanchard)表示，“目前最主要的新聞來(lái)自于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，這些地區(qū)增長(zhǎng)下滑，其下滑程度大都超過(guò)我們此前的預(yù)期。”

　　IMF下調(diào)了新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的整體增長(zhǎng)預(yù)期，目前認(rèn)為其2013年與2014年的增速將分別達(dá)到4.5%與5.1%，比今年7月的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分別跌去0.5與0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　“和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的平均年化投資回報(bào)率12%相比，新興市場(chǎng)在過(guò)去三年來(lái)表現(xiàn)欠佳，其平均年化投資回報(bào)率在1%。”洛克菲勒公司(Rockefeller&Co.)首席投資官戴維?哈里斯(DavidHarris)在其最新投資展望《闡明新興市場(chǎng)》報(bào)告中表示。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這并非完全的消極信息，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到目前的估值差異可能是投資新興市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

　　受此影響，全球市場(chǎng)復(fù)蘇情況整體上不樂(lè)觀。根據(jù)當(dāng)天發(fā)布的這份報(bào)告，IMF下調(diào)了2013年與2014年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，分別為2.9%與3.6%，比今年7月的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分別跌去0.3與0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)IMF的最新預(yù)期，金磚國(guó)家的增長(zhǎng)預(yù)期被進(jìn)一步下調(diào)。目前IMF預(yù)期俄羅斯今年的經(jīng)濟(jì)增速1.5%，印度3.8%，中國(guó)7.6%，巴西2.5%，南非2.0%。除了巴西與南非的預(yù)期與此前持平之外，其余三國(guó)均有顯著下降，其中印度下調(diào)程度最大，表明IMF對(duì)其經(jīng)濟(jì)前景最為悲觀。IMF報(bào)告指出，新興市場(chǎng)的挑戰(zhàn)既是周期性的，又反映出潛在的外向型增長(zhǎng)的下滑，俄羅斯與南非主要表現(xiàn)出周期性因素，而中國(guó)與印度更體現(xiàn)增長(zhǎng)潛力的下滑。

　　IMF對(duì)2013年中國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)增長(zhǎng)預(yù)期為2.7%，經(jīng)常賬戶盈余年均增長(zhǎng)預(yù)期2.5%，兩個(gè)數(shù)據(jù)均較前一年略有提高。印度的狀況更為糟糕，目前2013年印度的經(jīng)常賬戶赤字增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為4.4%，而其CPI預(yù)期高達(dá)10.9%，其對(duì)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的依賴程度過(guò)高，輸入型通脹壓力顯著。

　　報(bào)告認(rèn)為，除去國(guó)內(nèi)因素之外，美國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)向恐怕是近期內(nèi)影響新興市場(chǎng)投資回報(bào)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的主要外部因素。“市場(chǎng)越來(lái)越確信美國(guó)的貨幣政策正在接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)退出量化寬松政策的言論已經(jīng)意外大幅推動(dòng)了美國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期收益率。”報(bào)告指出，與此同時(shí)發(fā)達(dá)市場(chǎng)利率正常化的趨勢(shì)將導(dǎo)致此前進(jìn)入新興經(jīng)濟(jì)體的資本部分回流，使得那些財(cái)政情況不佳同時(shí)通脹率較高的國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。

　　實(shí)際上，在5月22日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克向外界釋放退出信號(hào)以來(lái)，新興市場(chǎng)政府已經(jīng)著手開(kāi)始應(yīng)對(duì)，比如印度尼西亞央行連續(xù)四次提升其基準(zhǔn)利率至4年來(lái)最高水平，以此來(lái)阻止其匯率大幅下跌。盡管9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議并沒(méi)有如市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始縮減購(gòu)債計(jì)劃，但洛克菲勒公司首席股票策略師張致銘(JimmyChang)向本報(bào)記者表示：“一些策略師重新對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的”更長(zhǎng)時(shí)間的寬松“立場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，但是如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)加強(qiáng)，退出只是時(shí)間問(wèn)題??2013年底或2014年初。”

　　國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)加劇了新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)乏力勢(shì)頭，唱衰新興市場(chǎng)的聲音在最近幾個(gè)月不絕于耳。但是，長(zhǎng)期關(guān)注新興市場(chǎng)的投資基金與市場(chǎng)分析師則對(duì)此不以為然。“資本流向本來(lái)就是反復(fù)無(wú)常的，高度依賴于市場(chǎng)潮流，而市場(chǎng)對(duì)于這些投資潮流又極為敏感……但是在我看來(lái)，中國(guó)、印度和巴西的基本面與2-4年前并無(wú)二致。”IDI新興市場(chǎng)基金(IDIEM)董事總經(jīng)理于連?基尼克(JulienKinic)在日前舉行的首席投資官峰會(huì)(CIOS)上接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。該基金位于盧森堡，專注于投資新興市場(chǎng)的私募基金，在中國(guó)市場(chǎng)也有不少間接投資。