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       伴隨打新暫告段落及美聯(lián)儲加息窗口臨近，場內(nèi)保證金及海外資金出現(xiàn)不同程度流出中國市場的情形。分析人士指出，在美聯(lián)儲加息窗口臨近及中國經(jīng)濟短期下行風險加大的情況下，市場風險偏好回升存在變數(shù)，資金回流發(fā)達國家經(jīng)濟體。但加息靴子落地后，新興市場匯率和股市或迎來反彈窗口期。

        投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周（12月7日至11日）證券保證金凈流出942億元，結束了連續(xù)4周的凈流入。此外，兩融擔保資金上周凈轉(zhuǎn)出236億元。

        分析人士指出，上周基本為新股發(fā)行空窗期，部分打新資金流出，但本周又有9只新股開始申購，因此打新資金并未完全離開市場。

        此外，中國結算最新周報顯示，上周新增投資者數(shù)量34.98萬戶，環(huán)比微增2.94%。但當周A股交易活躍度繼續(xù)回落，參與交易A股的投資者數(shù)量為2058萬戶，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的21.10%，環(huán)比前一周的23.01%明顯減少。

        華安證券分析師認為，市場風險偏好的持續(xù)回升存在變數(shù)。年中開始的連續(xù)大跌為風險偏好的回升施加了一個天花板。10月市場又出現(xiàn)了明顯的賺錢效應，市場風險偏好有所上升，但一直未恢復到6月份的水平。如果沒有超預期事件出現(xiàn)，預計市場風險偏好的回升難以逾越這一水平。

        同時，全球資金也加速流出中國市場。EPFR資金流向數(shù)據(jù)顯示，12月9日當周錄得5.87億美元凈流出，上周為1.08億美元凈流出，這是全球資金連續(xù)6周流出中國市場。

        多重因素導致資金加速流出中國市場。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，資金回流發(fā)達國家經(jīng)濟體。國外方面，美聯(lián)儲加息窗口將至，投資者開始資產(chǎn)重配置，金融市場已經(jīng)為加息做好充分準備；歐元區(qū)GDP表現(xiàn)強勁、經(jīng)濟向好；日本核心機械訂單環(huán)比大漲投資回升。國內(nèi)方面，本周公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，外匯儲備意外大減抬升市場避險情緒，PPI數(shù)據(jù)萎縮顯露通縮風險，投資者信心嚴重下滑。隨著美聯(lián)儲加息窗口將至及中國經(jīng)濟短期下行風險加大的情況下，資金外流局面預計將維持并且規(guī)模有望進一步擴大。

        美聯(lián)儲將于北京時間17日凌晨公布FOMC利率決議，先前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲官員表態(tài)均強烈支持加息。該事件被認為是影響市場情緒及人民幣匯率走勢的重要因素之一。

        加息落地或引發(fā)新興市場匯率和股市反彈。興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認為，美聯(lián)儲宣布加息懸念不大，這或許是第一個變盤向上的時間窗口。美國加息靴子落地后，新興市場匯率和股市有望迎來反彈的窗口期。按照歷史經(jīng)驗，首次加息預期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點和新興市場匯率、股市等風險資產(chǎn)價格反彈的起點。

        李慧勇認為，美聯(lián)儲加息在即，人民幣短期內(nèi)承壓，近期波動也是在階段性地釋放人民幣貶值壓力。若美聯(lián)儲議息會議對于進一步加息的表態(tài)鴿派，則將減緩短期內(nèi)人民幣貶值走勢；若透露出進一步加息的信號，則將進一步加大人民幣貶值壓力。