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        黑田東彥“不作為” 對美拆臺意味甚濃

        日本央行28日結束為期兩天的貨幣政策會議，決定維持目前的貨幣寬松規模不變，但下調了本國物價展望，并再次推遲實現2%通脹目標的時間。日本央行同時公布利率決定，宣布維持政策利率-0.1%不變。日本央行宣布決議后，市場反應激烈，日元暴漲。

        日元暴漲帶來慘痛記憶

        對于全球金融市場來說，日元暴漲帶來慘痛的記憶。

        2007年2月27日，日元匯率急速升值。在隨后的一周內，全球風險資產普跌，全球股市平均下跌6.4%，美股跌4.6%，港股跌9%，印度跌9%，黃金跌7.1%，白銀跌13.9%。

        “日元急劇升值，將引發從日本流到世界各地的日元套利資金緊急平倉，這些投機熱錢將從全球各個市場全面撤回日本。”印度宏觀經濟分析機構Observer Research Foundation經濟學家Prashant Kumar對21世紀經濟報道記者說，“印度目前是日本投機資金的熱門去處，日本的家庭主婦們被稱之為渡邊太太，他們的做法是，借入低息的日元，購買ETF，然后去海外買入高息資產，這種套利交易非常流行。”

        4月28日，國際黃金價格則發生了戲劇性的逆轉，受28日凌晨2時美聯儲6月份加息暗示的影響，國際金價萎靡不振，從1247跌到1240附近，但上午11點，隨著日本央行的動作，國際金價V形反轉，短線急速上漲7美元，截至下午4時，已經反彈至1258的近期高點。

        “國際金價的上漲，恰反映出市場的避險情緒升溫。”前商務部中國企業走出去研究中心專家顧問、外匯及期貨專家吳東華說。

        歐美日貨幣政策不協調

        “日元急劇升值成了2007年金融海嘯的催化劑。”現代國際關系研究院全球化研究中心主任劉軍紅對21世紀經濟報道記者說，“那個時候恰巧趕上了美國、日本貨幣政策不協調，而這一點在今天也是相似的。”

        2004年6月美國開啟加息周期，日本并沒有在當時跟隨美國加息，而是在2006年7月才開始加息，但那個時候，美國已經出現金融危機的苗頭，當2007年日本再次加息的時候，美國已經有幾十家金融機構出現債務違約。

        “當前，美聯儲希望退出QE，進入加息周期，由于國際經濟形勢，這個政策需要日本、歐洲真實的掩護，加大寬松力度。”劉軍紅分析說，“但是，歐洲、日本央行的動作來看，非常猶豫，甚至有拆臺的味道。歐美日的貨幣政策不協調。”

        “美聯儲的態度是，要求歐洲和日本加大寬松力度，如果不接受，那么就繼續延緩加息，讓日元、歐元升值。”劉軍紅分析說。

        “日本央行行長黑田東彥此次按兵不動，主要是需要確認世界經濟真的有起色。”劉軍紅說，“如果當前的復蘇不可持續，那么日本央行需要留有政策子彈，在經濟困難時繼續加大力度寬松。”

        “這也是黑田東彥的風格，他通常顯得更有耐心更能忍耐。”Prashant Kumar說，“畢竟，負利率政策的實施才持續3個月，對經濟和金融市場的影響仍不確定。”