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   “各類鋼材市場(chǎng)價(jià)格在從春節(jié)后到現(xiàn)在基本上漲了近600-1000元，堪稱暴利，只有仔細(xì)挖掘鋼價(jià)暴漲背后所蘊(yùn)含的信息才能洞察市場(chǎng)先機(jī)，把握市場(chǎng)后期走勢(shì)。”

    近期以來，隨著鐵礦石談判雙方的尖銳對(duì)立，市場(chǎng)上各類關(guān)于鐵礦石談判的消息層出不窮，市場(chǎng)做多熱情由于看好原料成本上漲推動(dòng)鋼價(jià)而被點(diǎn)燃，加之需求逐漸回暖，市場(chǎng)資金面寬裕，各類鋼材市場(chǎng)價(jià)格在從春節(jié)后到現(xiàn)在基本上漲了近600-1000元，堪稱暴利，只有仔細(xì)挖掘鋼價(jià)暴漲背后所蘊(yùn)含的信息才能洞察市場(chǎng)先機(jī)，把握市場(chǎng)后期走勢(shì)。

    經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動(dòng)鋼材需求

    4月7日，世界銀行在其最新報(bào)告中上調(diào)今年?yáng)|亞經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，理由是出口需求復(fù)蘇、該地區(qū)持續(xù)的財(cái)政和貨幣刺激政策及消費(fèi)支出的迅速反彈。報(bào)告稱，中國(guó)將推動(dòng)?xùn)|亞經(jīng)濟(jì)從全球經(jīng)濟(jì)低迷中復(fù)蘇，并將中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由8.7%上調(diào)至9.5%，而2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期則被降至8.7%，與去年持平。發(fā)改委則預(yù)測(cè)，2010年中國(guó)的GDP增速將達(dá)到10%或更高。

    2010年第1-2月中國(guó)工業(yè)增加值增速達(dá)到20.7%，全年工業(yè)增加值增長(zhǎng)預(yù)計(jì)可達(dá)18%或更高。“4萬(wàn)億”項(xiàng)目延續(xù)、家電下鄉(xiāng)和汽車以舊換新政策等都會(huì)繼續(xù)推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)，出口增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正也促使出口工業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)，1-2月中國(guó)出口額合計(jì)2040億美金，同比增長(zhǎng)31%之多。固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

    1-2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.6%，比去年同期加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從施工和新開工項(xiàng)目情況看，1-2月份，累計(jì)施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)29.9%；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)42.7%。固定資產(chǎn)投資中，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)21%，第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)了30.9%。

    CFLP中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.1%，比上月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)已持續(xù)13個(gè)月保持在50%以上，反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)已走向穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的軌道。

    這些2010年第一季度已公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度強(qiáng)于各機(jī)構(gòu)先前的預(yù)測(cè)，同時(shí)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的緊縮程度也比預(yù)想的弱。中國(guó)出口迅速?gòu)?fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)了將近21%，因此，2010年一季度中國(guó)GDP同比增速接近11%已無(wú)太大懸念，而這將是2007年4季度后，中國(guó)GDP再次重回11%以上。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，促使中國(guó)鋼鐵行業(yè)下游產(chǎn)品需求旺盛，2010年1-2月中國(guó)汽車產(chǎn)、銷量達(dá)到287和282萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)91%和82%；五大類機(jī)械設(shè)備產(chǎn)量合計(jì)115萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35%；家電產(chǎn)量合計(jì)6535萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)39%；倍受關(guān)注的房地產(chǎn)行業(yè)，雖然受到政府宏觀調(diào)控影響，1-2月新開通面積仍達(dá)到14914.32萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)38%。

    中國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量1-2月累計(jì)增長(zhǎng)22.3%、25.4%和27.7%；其中2月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5036萬(wàn)噸、4750萬(wàn)噸和5559萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)22.5%、17.2%和18.1%；2月中旬鋼材產(chǎn)品的日產(chǎn)206萬(wàn)噸，估計(jì)3月鋼材的日產(chǎn)水平已經(jīng)達(dá)到226萬(wàn)噸，可能將是歷史新高。

    2010年1季度鋼材價(jià)格上漲非常明顯，其中鋼坯價(jià)格累計(jì)漲幅24%，建材價(jià)格漲幅13%-25%，板材價(jià)格漲幅15%-20%，均為2009年8月以來最高點(diǎn)，得益于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境強(qiáng)勁回升，鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)產(chǎn)銷售兩旺盛局面。

    鐵礦石談判成為點(diǎn)燃鋼材的導(dǎo)火索

    2010年，全球經(jīng)濟(jì)將溫和復(fù)蘇，鋼鐵工業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)依然有廣闊發(fā)展前景，市場(chǎng)需求會(huì)好于2009年，預(yù)計(jì)全國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持7%－8%的增長(zhǎng)，保守估計(jì)達(dá)到6.1億噸左右。2010年中國(guó)總體鐵礦石供應(yīng)量大約在10億噸，其中進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)量大約在6.6億噸。

    當(dāng)前，鐵礦石外盤報(bào)價(jià)突破160美元/噸，為2008年9月份以來最高點(diǎn)，比1月末上漲13.5%。印度、巴西增加出口關(guān)稅的傳聞，加劇了鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走高的預(yù)期。全球第一大鐵礦石生產(chǎn)和出口商巴西淡水河谷近日宣布，公司已與97%的客戶在新的季度鐵礦石合約機(jī)制下達(dá)成協(xié)議。繼日本鋼企與淡水河谷達(dá)成2010年第二季度鐵礦石價(jià)格為110美元/噸后，全球第四大鋼鐵生產(chǎn)商韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵表示，已經(jīng)“初步”同意4～6月以每噸100～105美元/噸的價(jià)格從淡水河谷進(jìn)口鐵礦石。

    3月以來，鐵礦石年度談判利空信號(hào)頻出，最終價(jià)格大幅上漲預(yù)期不斷增強(qiáng)，最終日本鋼廠與淡水河谷達(dá)成年度定價(jià)改為季度定價(jià)的協(xié)議，2010年第二季度的鐵礦石合同價(jià)格為110美元/噸，幾乎是2009年巴西南部粉礦出口價(jià)的兩倍。按照65%的品位計(jì)算，若100%采用進(jìn)口鐵礦石，則每噸鐵水的鐵礦石成本從630元/噸上漲到1150元/噸。

    目前鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格在1100～1200元/噸之間(合不含稅940~1025元/噸)，該價(jià)格區(qū)間仍然高于長(zhǎng)協(xié)礦的離岸價(jià)格。在不考慮海運(yùn)價(jià)格、并假設(shè)鐵礦石現(xiàn)貨不含稅均價(jià)990元/噸的情況下，100%采用進(jìn)口鐵礦石的鋼鐵企業(yè)其噸鋼鐵礦石成本仍然較完全采用現(xiàn)貨鐵礦石企業(yè)的鐵礦石成本低370元/噸左右，但是如果考慮進(jìn)海運(yùn)價(jià)格，則其成本優(yōu)勢(shì)將再進(jìn)一步減弱。根據(jù)測(cè)算，若海運(yùn)價(jià)格高于34美元/噸，100%采用進(jìn)口鐵礦石的鋼企與100%采用990元/噸現(xiàn)貨鐵礦石的企業(yè)相比，其生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)將完全消失。在這樣的預(yù)期下，各大國(guó)有鋼廠加速?gòu)?qiáng)力拉動(dòng)鋼材出廠價(jià)格，意圖在鐵礦石最終價(jià)格確定之前先向下游用戶和貿(mào)易商預(yù)先轉(zhuǎn)移上漲的成本。

    近期鋼價(jià)走勢(shì)要點(diǎn)把握

    根據(jù)以上的分析，最近的鋼價(jià)走勢(shì)在各個(gè)利多消息的刺激下，呈現(xiàn)全品種整體震蕩上漲的態(tài)勢(shì)，其間雖然會(huì)有小的震蕩波動(dòng)，但是大的上漲趨勢(shì)已經(jīng)確立，在五月中上旬不會(huì)改變，目前把握行情走勢(shì)在于兩個(gè)要點(diǎn)：

    1)鐵礦石價(jià)格最終確定

    目前行情上漲的很大一部分原因是由于鋼廠惜產(chǎn)惜售，對(duì)下游用戶和貿(mào)易商采用饑渴營(yíng)銷的策略，通過拉動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期的手法加速轉(zhuǎn)移即將上漲的生產(chǎn)成本。一旦鐵礦石價(jià)格最終確定，鋼廠的生產(chǎn)成本上漲就將基本鎖定，在那個(gè)時(shí)間段，一旦鋼廠還存在生產(chǎn)利潤(rùn)，大部分鋼廠就會(huì)釋放產(chǎn)能，通過大批量生產(chǎn)投放資源的方式進(jìn)行激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不會(huì)再存在目前鋼廠一團(tuán)和氣的市場(chǎng)格局，市場(chǎng)資源的開閘放水必將使目前大部分靠市場(chǎng)預(yù)期支撐的鋼材價(jià)格平衡被打破，隨即產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，

    2)何時(shí)最終開始加息

    由于目前雖然進(jìn)入加息通道，通過加大央票發(fā)行量和調(diào)整銀行存款保證率等非利率手段開始吸收貨幣流動(dòng)性，但由于相關(guān)效果不明顯，整個(gè)市場(chǎng)存在很強(qiáng)的加息預(yù)期，經(jīng)過近三個(gè)月的市場(chǎng)心態(tài)恢復(fù)，貨幣流動(dòng)性不減少，再次推動(dòng)房?jī)r(jià)地價(jià)大幅上漲。因?yàn)閾?dān)憂貿(mào)然加息，引發(fā)國(guó)際熱錢流入，形成事實(shí)上的輸入性通脹，加劇近期國(guó)內(nèi)已經(jīng)高位運(yùn)行的通貨膨脹率，所以貨幣調(diào)控當(dāng)局對(duì)于調(diào)整國(guó)內(nèi)利率始終保持審慎的態(tài)度。

    根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可能在二季度末三季度初進(jìn)行加息，而一旦加息消息落地的話，就意味著一系列的退出政策都將落實(shí)，目前充沛的資金面將不復(fù)存在，市場(chǎng)心態(tài)短期內(nèi)將遭受嚴(yán)重打擊，在這樣預(yù)期轉(zhuǎn)變下，鋼材價(jià)格走勢(shì)也將產(chǎn)生震蕩。

    一邊是產(chǎn)能過剩的判斷，一邊卻是應(yīng)接不暇的訂單，鋼鐵業(yè)總供需到底處于何種狀態(tài)？

    一早，鋼材貿(mào)易商河南中天鋼鐵有限公司老板姚紅超的手機(jī)就收到一條短信，內(nèi)容是，河南大型鋼鐵企業(yè)安陽(yáng)鋼鐵再次上調(diào)鋼材價(jià)格，板材和建材每噸普遍上調(diào)了50～90元。

    這讓他對(duì)后市更加看好。“安陽(yáng)鋼鐵現(xiàn)在都是100%訂單，不僅是安陽(yáng)鋼鐵，現(xiàn)在許多鋼廠都不接訂單了，首鋼、邯鋼、沙鋼、安鋼等鋼廠訂單都非常好。”姚紅超告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。

    姚紅超從1999年就開始做鋼材貿(mào)易，他表示自己的判斷一向比較準(zhǔn)確。“1～2月份的時(shí)候，我一噸鋼可以賺100多塊錢，3月份開始，我一噸鋼就可以賺200～300元。”經(jīng)過多輪價(jià)格調(diào)整后，不少鋼材品種均已突破去年8月高點(diǎn)。

    此輪鋼材價(jià)格上漲，主因被認(rèn)為是上游鐵礦石價(jià)格瘋狂上漲所致。因?yàn)橹袊?guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中鋼協(xié)”)一直認(rèn)為，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重制約了鋼價(jià)的上漲，并呼吁加速淘汰落后產(chǎn)能。

    4月6日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，要求到2011年底前，淘汰400立方米及以下煉鐵高爐，淘汰30噸及以下煉鋼轉(zhuǎn)爐、電爐。

    但事實(shí)上，中小鋼廠的日子過得很好，對(duì)其產(chǎn)品的需求也比較旺盛。那么到底是產(chǎn)能被高估了還是需求被低估了？

    誰(shuí)推高了鋼價(jià)？

    從去年以來整個(gè)鋼價(jià)走勢(shì)圖上看，2009年8月是去年全年最高點(diǎn)，此后開始呈現(xiàn)跌勢(shì)，一直跌至去年11月份，隨后慢慢上漲。今年春節(jié)又是一個(gè)分水嶺，春節(jié)過后鋼材價(jià)格再次進(jìn)入快速上升通道。3月份累計(jì)漲幅最高達(dá)650元/噸左右。

    伴隨產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)，3月中旬開始，原本被認(rèn)為是行業(yè)“堰塞湖”的高庫(kù)存“奇跡”般下滑。

    “主要是春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束以及氣溫的回升，主要用鋼行業(yè)相繼步入正軌，需求同步放大。”聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師胡艷平告訴本報(bào)。
    誰(shuí)推高了鋼價(jià)？現(xiàn)在一個(gè)共識(shí)是瘋狂的鐵礦石。春節(jié)過后，受鐵礦石談判刺激，現(xiàn)貨價(jià)格再度瘋狂上漲，現(xiàn)在到岸價(jià)已經(jīng)到了160美元/噸。

    “我看都是瘋了，160美元/噸的價(jià)格還有人敢進(jìn)貨。”上周五，中鋼協(xié)一位官員在一次內(nèi)部會(huì)議上當(dāng)面批評(píng)一些貿(mào)易商和鋼廠。

    可是企業(yè)并不理睬。唐山瑞豐鋼鐵有限公司一位內(nèi)部人士告訴本報(bào)，“這么高的價(jià)格(160美元/噸)我也敢進(jìn)，不怕價(jià)格高，現(xiàn)在主要擔(dān)心鐵礦石談判沒有談攏，價(jià)格沒有確定下來，鋼價(jià)不知道最終要上漲到多少。”

    唐山鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司總經(jīng)理于勇認(rèn)為，今年鋼價(jià)會(huì)逐步走高，主要原因是成本推動(dòng)。

    “現(xiàn)在吃一兩個(gè)月前的老礦利潤(rùn)還可以，如果吃現(xiàn)貨礦，利潤(rùn)就很低了。”邯鄲鋼鐵集團(tuán)銷售部門一位負(fù)責(zé)人說。

    然而，鐵礦石漲價(jià)只是鋼價(jià)上漲的原因之一，姚紅超認(rèn)為：“關(guān)鍵還是下游有需求，否則也漲不上去。”

    下游需求旺盛

    下游需求也的確旺盛。姚紅超告訴本報(bào)記者，現(xiàn)在很難拿到貨，這甚至讓他不敢多接下游終端用戶的訂單。

    “一些鋼材品種現(xiàn)在供應(yīng)比較緊張，比如建材，利潤(rùn)也還可以。”國(guó)內(nèi)最大的建材生產(chǎn)商沙鋼集團(tuán)副董事長(zhǎng)賈祥?告訴本報(bào)。

   房地產(chǎn)是最大的用鋼行業(yè)。受房?jī)r(jià)大幅上漲影響，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)面積也快速增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資3144億元，同比增長(zhǎng)三成以上，增幅提高了30個(gè)百分點(diǎn)。

    機(jī)械行業(yè)用鋼也快速增長(zhǎng)。今年前兩個(gè)月機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到1.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)四成以上。其中汽車工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)最大，超過八成。

    造船亦如此。前兩個(gè)月，中國(guó)造船完工量918萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)1.5倍以上；新承接船舶訂單572萬(wàn)載重噸，增長(zhǎng)了7.7倍。

    在需求旺盛的同時(shí)，下游也具備了一定的承受能力。“我們最近也對(duì)一些產(chǎn)品進(jìn)行了漲價(jià)，今年以來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相對(duì)好一些，鋼價(jià)上漲一些還能夠接受。”浙江嘉力寶機(jī)械有限公司董事長(zhǎng)陳立新對(duì)下游需求看好。

    中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)副處長(zhǎng)譚乃芬此前接受本報(bào)采訪時(shí)說，如果今年板材價(jià)格小幅上漲，造船企業(yè)還是能夠接受的，因?yàn)樵齑�企業(yè)訂單2011年前都是高價(jià)的。

    出口的好轉(zhuǎn)亦加大了需求。前兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)粗鋼凈出口300萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)1.5倍。胡艷平還注意到，“3月份國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)出口訂單大幅回升。”

    預(yù)測(cè)有多準(zhǔn)？

    去年年初，中鋼協(xié)預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量為4.6億噸，但實(shí)際產(chǎn)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的5.6億噸。

    “我國(guó)鋼材需求預(yù)測(cè)越來越困難。”中鋼協(xié)一位專家這樣解釋道，“投資結(jié)構(gòu)、方向和強(qiáng)度影響著我國(guó)鋼材消費(fèi)流向。”

    2008年，建筑業(yè)(不包括交通、石油管線、海洋工程)占全國(guó)鋼材消費(fèi)量的49.3%，工業(yè)占37.1%，交通占5.2%。到去年前5個(gè)月，建筑就上升到了51.9%，工業(yè)下降到了33.8%，交通上升到了6.3%。

    到去年歲末，交通占比升到了6.9%，房屋工程則下降到了36.1%，不包括交通和能源外的土木工程則上升到了11.1%，汽車業(yè)迅速拉升到7.9%。

    “為什么預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，關(guān)鍵是政府到底想發(fā)展什么，這些行業(yè)到底需要多少鋼材，得仔細(xì)研究研究。”中鋼協(xié)一位高層領(lǐng)導(dǎo)直陳。

    中鋼協(xié)從2005年左右開始稱鋼鐵產(chǎn)能過剩，可是此后全國(guó)產(chǎn)能節(jié)節(jié)攀升，從當(dāng)時(shí)的4億噸，迅速攀升到現(xiàn)在的7億多噸。

    預(yù)測(cè)不準(zhǔn)或許是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)本身的復(fù)雜性。金融危機(jī)發(fā)生后，中鋼協(xié)副秘書長(zhǎng)遲京東曾去河北調(diào)研后非常驚訝，他看見，利用河北中小鋼廠，當(dāng)?shù)匦纬闪他}山鋼管、孟村彎頭管件、霸州鋼木家具等鋼材產(chǎn)業(yè)集群。

    此前業(yè)界一直認(rèn)為河北中小鋼廠的主導(dǎo)產(chǎn)品是附加值低的長(zhǎng)材。但事實(shí)并非如此，遲京東說，河北中小鋼廠主導(dǎo)產(chǎn)品是扁平材。大鋼廠對(duì)這些產(chǎn)品不屑一顧，給中小鋼廠留下空間，它們活得頗為滋潤(rùn)。

    而三大礦山公司對(duì)于中國(guó)用鋼需求似乎更加了解。最近幾年，三大礦山敢于年年大幅上漲，一個(gè)核心觀念是中國(guó)的城市化進(jìn)程。

    “現(xiàn)在總說產(chǎn)能過剩，可是過幾年之后，還會(huì)過剩嗎？”鞍鋼集團(tuán)一位管理層說。鞍鋼鲅魚圈項(xiàng)目國(guó)家批準(zhǔn)的產(chǎn)能是500萬(wàn)噸，但實(shí)際產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了650萬(wàn)噸。

    無(wú)論是三大礦山，還是中國(guó)鋼鐵企業(yè)，都在賭中國(guó)需求。