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上半年機(jī)械設(shè)備行業(yè)盈利同比大幅增長。11年上半年,機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4216億元,同比增長44.5%，環(huán)比來看,二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2247億元,凈利潤202億元,分別比第一季度增長15.91%和24.04%。分析人士表示，機(jī)械行業(yè)整體盈利能力略增，各子行業(yè)表現(xiàn)各異，建議關(guān)注行業(yè)景氣度提升的航天軍工、機(jī)床、自動化設(shè)備、節(jié)能環(huán)保子行業(yè)。

    17家公司營業(yè)利潤持續(xù)增長

    據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心與財(cái)匯統(tǒng)計(jì)，今年中期業(yè)績報(bào)告中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)(申萬一級)上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤總額達(dá)382.20億元，排名第三位，較去年增長28.10%，顯示行業(yè)景氣度有所回暖，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3604.05億元，凈利潤309.62億元，每股收益0.26元，每股凈資產(chǎn)達(dá)3.90元，每股銷售收入3.06元。

    機(jī)械設(shè)備行業(yè)今年中報(bào)披露三報(bào)預(yù)增預(yù)盈的公司達(dá)105家，占機(jī)械設(shè)備公司家數(shù)的32.92%，其中有17家公司2009年至2010年年度以及今年中期營業(yè)利潤同比增長均超過20%，而且每股現(xiàn)金流為正值，成為機(jī)械設(shè)備股中經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績持續(xù)增長的白馬股。這17只個(gè)股分別為：威孚高科、三一重工、東方鐵塔、中聯(lián)重科、巨輪股份、林州重機(jī)、電科院、森遠(yuǎn)股份、亞威股份、新聯(lián)電子、長榮股份、大洋電機(jī)、惠博普、達(dá)意隆、春興精工、鑫龍電器、精功科技。

    其中，威孚高科以營業(yè)利潤2009年至2010年兩年復(fù)合增長達(dá)253.09%位居榜首，公司自2008年以來的營業(yè)利潤分別為24518.97萬元、46449.16萬元和148629.86萬元，今年中期每股現(xiàn)金流達(dá)0.1224元，凈利潤達(dá)21880.25萬元，成長性良好。中報(bào)顯示，前十大流通股東中，6家A股流通股東合計(jì)持有8663萬股(上期前十有6家A股流通股東合計(jì)持有6542萬股)。有5家基金合計(jì)持有5827萬股(上期6家基金合計(jì)持有6542萬股)。其中，富國天博基金持有1887萬股(本期增持57萬股)、華商旗下兩個(gè)基金合計(jì)持有1900萬股。股東人數(shù)較上期減少約13. 05%。籌碼較集中。近一個(gè)月內(nèi)有6家機(jī)構(gòu)對公司股票做出“買入”或“增持”評級。

    三一重工也是備受市場關(guān)注的上市公司，公司營業(yè)2009年至2010年復(fù)合增長率也達(dá)到175.10%，排名第二，公司自2008年以來營業(yè)利潤分別為153198.85萬元、262365.46萬元、689688.40萬元，今年中期實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤359300.93萬元，業(yè)績增長穩(wěn)定。中報(bào)披露，公司上半年挖掘機(jī)銷售70.46億元，同比增長107.3%，穩(wěn)居國內(nèi)挖掘機(jī)第一品牌；混凝土機(jī)械銷售158.43億元，同比增長80.58%，混凝土泵車、拖泵繼續(xù)保持國內(nèi)第一品牌地位；汽車起重機(jī)銷售22.14億元，同比增長79.81%。公司在湖南長沙、上海臨港的新工廠即將投入使用，將有效解決公司產(chǎn)能不足。一個(gè)月內(nèi)，有多達(dá)16家機(jī)構(gòu)對公司股票做出“買入”評級。

    上半年行業(yè)盈利同比大幅增長

    據(jù)華泰聯(lián)合證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年機(jī)械行業(yè)盈利同比大幅增長。2011年上半年，機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4216億元，同比增長44.5%，凈利潤369億元，同比增長64%。環(huán)比來看，二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2247億元，凈利潤202億元，分別比第一季度增長15.91%和24.04%。

    具體表現(xiàn)在，第一，機(jī)械行業(yè)整體盈利能力略增，各子行業(yè)表現(xiàn)各異。2011年上半年，機(jī)械行業(yè)的ROE為7.9%，毛利率為20.0%。盈利能力有小幅提高。主要得益于銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高和三項(xiàng)費(fèi)用率的下降。凈利潤增長最快的子行業(yè)是船舶和海工裝備、鐵路設(shè)備、工程機(jī)械。凈利潤分別大幅增長115.6%、78.6%和74.5%。

    第二，航天軍工、機(jī)床、自動化設(shè)備、節(jié)能環(huán)保子行業(yè)環(huán)比景氣度提升。盡管工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、船舶上半年盈利表現(xiàn)良好，但是受高鐵事故影響，下半年鐵路投資推遲，固定資產(chǎn)投資增幅收窄，緊縮政策仍看不到放松的跡象，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度低于預(yù)期，以上三個(gè)子行業(yè)預(yù)計(jì)下半年景氣程度會逐步回落。環(huán)比看來，航天軍工、機(jī)床、儀器儀表、機(jī)器人和自動化設(shè)備、節(jié)能環(huán)保設(shè)備行業(yè)景氣二季度較一季度繼續(xù)增長。

    第三，庫存大幅增長，下半重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)去庫存的情況。上半年機(jī)械行業(yè)存貨達(dá)到2143億元，同比大幅增長42.49%。主要原因是上半年機(jī)械行業(yè)景氣大幅提升，企業(yè)大量進(jìn)行原材料采購，充分利用產(chǎn)能進(jìn)行生產(chǎn)導(dǎo)致了上半年原材料和在產(chǎn)品大幅的上升。各細(xì)分行業(yè)中，增長最快的鐵路設(shè)備、工程機(jī)械和船舶海工裝備的存貨增速在50%以上。

    第四，機(jī)械行業(yè)資本支出大幅增長。上半年，機(jī)械行業(yè)的投資活動的現(xiàn)金流同比大幅增長83.8%，達(dá)377.9億元。鐵路設(shè)備資本支出達(dá)86.2億元，工程機(jī)械為73.4億元，同比均增長了一倍。受益于節(jié)能環(huán)保政策，節(jié)能環(huán)保設(shè)備的投資規(guī)模也處于行業(yè)中的前列。

    因此，華泰聯(lián)合證券建議下半年關(guān)注行業(yè)景氣度提升的航天軍工、機(jī)床、自動化設(shè)備、節(jié)能環(huán)保子行業(yè)。

    行業(yè)需求有望迎來見底回升

    7月工程機(jī)械各產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)在逐步披露中，由于7、8月份為傳統(tǒng)淡季，中信證券預(yù)計(jì)環(huán)比和同比銷量仍處于回落過程之中，并有望于近期見底，9月銷量有望迎來季節(jié)性回升，并認(rèn)為在行業(yè)景氣底部區(qū)域，應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)景氣變化，并逐步加大投資配置權(quán)重，特別要密切跟蹤保障房的建設(shè)力度和其對行業(yè)需求的拉動效應(yīng)。

    細(xì)分板塊來看，鐵路設(shè)備行業(yè)短期利空逐步消化，行業(yè)由高速增長走向平穩(wěn)增長。鐵路設(shè)備行業(yè)近期利空不斷，“溫州事件”、“京滬高鐵運(yùn)營事故”、“鐵路降速降投資”、“北車召回CRH380BL”和“鐵路全面大檢查”等信息都給鐵路設(shè)備公司帶來較多的負(fù)面效應(yīng)，相關(guān)股票經(jīng)過大幅調(diào)整短期利空己逐步消化。

    高鐵建設(shè)減速將影響行業(yè)的成長性，未來兩年由高速增長走向平穩(wěn)增長，但不會出現(xiàn)市場所擔(dān)心的會低速增長，甚至負(fù)增長。

    船舶制造行業(yè)依然低迷，關(guān)注資產(chǎn)注入預(yù)期和航母軍工等主題。近期全球新船市場除希臘船東的LNG新船訂單和部分豪華游艇有所亮點(diǎn)外，其他船型成交價(jià)格依然低位運(yùn)行，成交量也少有亮點(diǎn)，維持全球造船行業(yè)中短期低迷的判斷。對該板塊，依然建議關(guān)注資產(chǎn)注入預(yù)期和航母軍工等主題性投資機(jī)會。

    重型機(jī)械行業(yè)仍建議重點(diǎn)關(guān)注煤炭機(jī)械行業(yè)。重型機(jī)械子行業(yè)景氣依然分化，金屬冶煉、風(fēng)電、火電、水電、核電及化工等設(shè)備需求依然相對低迷，而煤機(jī)等子行業(yè)則保持較高景氣度。在該板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注煤機(jī)子行業(yè)，重點(diǎn)公司有三一國際、鄭煤機(jī)、天在科技、林州重機(jī)和山東礦機(jī)等。

    但同時(shí)提醒投資者關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、信貸緊縮風(fēng)險(xiǎn)等。在此低迷行情中，中信證券認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)注重防御，多關(guān)注估值低且經(jīng)營穩(wěn)定的行業(yè)龍頭和具有高成長性的小公司。

    海通證券則看好日發(fā)數(shù)碼：公司發(fā)展穩(wěn)健，2010年10月以后開始執(zhí)行新的工藝路線，帶來產(chǎn)能明顯放出，預(yù)計(jì)公司2011年、2012年每股收益分別為1.09元和1.42元、2012年以后年增長可維持在30%左右，買入“評級”。同時(shí)，看好三一重工：預(yù)計(jì)公司8月挖掘機(jī)同比環(huán)比有所增長、且保障房在10月至11月大規(guī)模開工的可能性很大，“買入”評級。

    農(nóng)業(yè)機(jī)械受益于政府扶持

    工信部8月22日出臺了《農(nóng)機(jī)工業(yè)發(fā)展政策》，從企業(yè)融資扶持、財(cái)稅政策優(yōu)惠、鼓勵(lì)企業(yè)兼并充足等角度加大對農(nóng)機(jī)行業(yè)的扶持力度，符合對于農(nóng)機(jī)行業(yè)中長期看好和政策持續(xù)向好的判斷。市場分析人士認(rèn)為，這次政策的出臺將進(jìn)一步催化農(nóng)機(jī)行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的分化趨勢，使得大型農(nóng)機(jī)企業(yè)獲得包括融資渠道、兼并重組的政策支持、科研開發(fā)等一系列的優(yōu)勢，繼續(xù)擴(kuò)大競爭優(yōu)勢、逐漸成長為世界級農(nóng)機(jī)企業(yè)。

    中央強(qiáng)調(diào)耕地保護(hù)利好農(nóng)業(yè)機(jī)械股。要進(jìn)一步完善符合我國國情的最嚴(yán)格的土地管理制度，堅(jiān)持各類建設(shè)不占或少占耕地，以較少的土地資源消耗支撐更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)增長。業(yè)內(nèi)人士表示，這體現(xiàn)了中央政府對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和糧食安全問題的關(guān)注，同時(shí)傳達(dá)了農(nóng)業(yè)乃至農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)的政策環(huán)境改善的信號，將成為農(nóng)業(yè)機(jī)械板塊的催化劑。

    中金公司在行業(yè)報(bào)告中指出，工程機(jī)械2011年平均市盈率估值為11.7倍，行業(yè)銷量增速進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)不大，行業(yè)全年仍可實(shí)現(xiàn)15%以上的穩(wěn)定增長，建議投資者逢低介入業(yè)績有保障、資金實(shí)力雄厚、綜合競爭力較強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司；軌道交通裝備板塊2011年平均市盈率估值為11.5倍，行業(yè)發(fā)展仍面臨不確定性，建議投資者等待形勢明朗后再做判斷；煤炭機(jī)械A(chǔ)股鄭煤機(jī)為18.1倍，市場環(huán)境向下，煤炭機(jī)械板塊相對具備防御性。農(nóng)業(yè)機(jī)械受益于政府扶持政策，穩(wěn)定成長可期。