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　　地產(chǎn)調(diào)控不放松，需求難以拉動(dòng)鋼價(jià)上行鋼價(jià)弱勢(shì)倒逼鋼廠減產(chǎn)。在股指和商品市場(chǎng)整體弱勢(shì)的影響下，滬鋼連續(xù)兩日出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，均線也再度發(fā)散向下，期價(jià)明顯受制于5日均線。

   　 近期，螺紋鋼1301合約期價(jià)始終在3630?3780元/噸區(qū)間振蕩整理。在股指和商品市場(chǎng)整體弱勢(shì)的影響下，滬鋼連續(xù)兩日出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，均線也再度發(fā)散向下，期價(jià)明顯受制于5日均線。

    　螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)背離

   　 在期貨價(jià)格弱勢(shì)的情況下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)兩日出現(xiàn)了小幅回升。螺紋鋼1210合約與1301合約的價(jià)差也再度擴(kuò)大，遠(yuǎn)期貼水依舊。期現(xiàn)走勢(shì)的背離與現(xiàn)貨貿(mào)易商及鋼廠對(duì)于鋼價(jià)筑底的觀點(diǎn)密切相關(guān)，目前鋼價(jià)已創(chuàng)下兩年多以來(lái)新低，多數(shù)商家認(rèn)為鋼價(jià)下跌空間十分有限。此外，在經(jīng)過(guò)連續(xù)三旬下調(diào)出廠報(bào)價(jià)后，沙鋼8月中旬螺紋鋼出廠價(jià)格以平盤開出，維持20mmHRB335和HRB400的報(bào)價(jià)，分別為3680元/噸和3800元/噸，也給予了市場(chǎng)企穩(wěn)一定的信心，但這并不意味著國(guó)內(nèi)最大的螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于后市價(jià)格的看好。從螺紋鋼1210合約的持倉(cāng)上看，在7月31日階段性反彈最高點(diǎn)的當(dāng)日，沙鋼開始建倉(cāng)空單進(jìn)行套保，當(dāng)天的期價(jià)收盤時(shí)為3850元/噸。隨著期價(jià)的弱勢(shì)下行，沙鋼套保盤逐步增倉(cāng)，當(dāng)前沙鋼RB1210合約持有空單12494手，期價(jià)處于3700元/噸處，跌幅約4%。

    　原料跌幅過(guò)大，抑制鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力

   　 伴隨著鋼價(jià)的下跌，鐵礦石和焦炭同樣出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)。新交所鐵礦石掉期價(jià)已跌破120美元/噸一線，這一價(jià)位自2010年以來(lái)具有很強(qiáng)的支撐，只出現(xiàn)過(guò)短暫時(shí)間的破位。礦價(jià)再出現(xiàn)較大幅度下行的可能性很小，110美元/噸處具有很強(qiáng)的支撐。由于焦炭產(chǎn)能過(guò)剩和上游焦煤價(jià)格不斷下調(diào)的利空影響，當(dāng)前華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)已跌破1400元/噸。根據(jù)我們的成本計(jì)算模型，對(duì)上海地區(qū)鋼材（3665，-46.00，-1.24%）的成本及利潤(rùn)進(jìn)行估算，當(dāng)前螺紋鋼的成本價(jià)在3500元/噸附近，對(duì)應(yīng)于當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格存在一定的利潤(rùn)，但與前一月所采購(gòu)的原材料相比，處于大幅虧損狀態(tài)，虧損額約為250元/噸。這主要是因?yàn)樵�材料價(jià)格近一個(gè)月來(lái)的跌幅明顯大于鋼材價(jià)格的跌幅。7月中旬時(shí)新交所的鐵礦石掉期價(jià)還在130美元/噸之上，至今跌幅已超過(guò)10%，而當(dāng)時(shí)華東地區(qū)焦炭主流報(bào)價(jià)在1720元/噸的高位，至今跌幅接近20%。原材料價(jià)格的大幅下跌在很大程度上抑制了鋼廠減產(chǎn)的動(dòng)力。

   　 需求不濟(jì)，減產(chǎn)仍有很大空間

  　  近期，國(guó)務(wù)院地產(chǎn)督察組走訪了國(guó)內(nèi)16個(gè)省市，雖然當(dāng)前并未完成并公布最終的督察報(bào)告，但“從嚴(yán)調(diào)控”始終是主基調(diào)，樓市量?jī)r(jià)齊升的局面恐難持續(xù)存在。需求不濟(jì)難以得到改善，鋼廠的虧損面也將繼續(xù)擴(kuò)大，隨著鋼價(jià)的弱勢(shì)下行，關(guān)于鋼廠停產(chǎn)檢修的消息也越來(lái)越多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月10日，統(tǒng)計(jì)已經(jīng)檢修的鋼廠影響日均鐵水產(chǎn)量達(dá)12.86萬(wàn)噸，減產(chǎn)力度繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量降幅為7%左右。統(tǒng)計(jì)局7月份粗鋼日產(chǎn)量為199萬(wàn)噸，較6月份僅下降1.7萬(wàn)噸，仍舊維持在200萬(wàn)噸的高位。雖然鋼廠減產(chǎn)的數(shù)量和范圍都在不斷擴(kuò)大，但過(guò)剩的產(chǎn)能和低迷的需求仍在嚴(yán)重制約著鋼廠利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，據(jù)估算，鋼廠虧損面地產(chǎn)調(diào)控不放松，需求難以拉動(dòng)鋼價(jià)上行鋼價(jià)弱勢(shì)倒逼鋼廠減產(chǎn)。

　　在股指和商品市場(chǎng)整體弱勢(shì)的影響下，滬鋼連續(xù)兩日出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，均線也再度發(fā)散向下，期價(jià)明顯受制于5日均線。

   　 近期，螺紋鋼1301合約期價(jià)始終在3630?3780元/噸區(qū)間振蕩整理。在股指和商品市場(chǎng)整體弱勢(shì)的影響下，滬鋼連續(xù)兩日出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，均線也再度發(fā)散向下，期價(jià)明顯受制于5日均線。

  　  螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)背離

  　  在期貨價(jià)格弱勢(shì)的情況下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)兩日出現(xiàn)了小幅回升。螺紋鋼1210合約與1301合約的價(jià)差也再度擴(kuò)大，遠(yuǎn)期貼水依舊。期現(xiàn)走勢(shì)的背離與現(xiàn)貨貿(mào)易商及鋼廠對(duì)于鋼價(jià)筑底的觀點(diǎn)密切相關(guān)，目前鋼價(jià)已創(chuàng)下兩年多以來(lái)新低，多數(shù)商家認(rèn)為鋼價(jià)下跌空間十分有限。此外，在經(jīng)過(guò)連續(xù)三旬下調(diào)出廠報(bào)價(jià)后，沙鋼8月中旬螺紋鋼出廠價(jià)格以平盤開出，維持20mmHRB335和HRB400的報(bào)價(jià)，分別為3680元/噸和3800元/噸，也給予了市場(chǎng)企穩(wěn)一定的信心，但這并不意味著國(guó)內(nèi)最大的螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于后市價(jià)格的看好。從螺紋鋼1210合約的持倉(cāng)上看，在7月31日階段性反彈最高點(diǎn)的當(dāng)日，沙鋼開始建倉(cāng)空單進(jìn)行套保，當(dāng)天的期價(jià)收盤時(shí)為3850元/噸。隨著期價(jià)的弱勢(shì)下行，沙鋼套保盤逐步增倉(cāng)，當(dāng)前沙鋼RB1210合約持有空單12494手，期價(jià)處于3700元/噸處，跌幅約4%。

   　 原料跌幅過(guò)大，抑制鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力

    　伴隨著鋼價(jià)的下跌，鐵礦石和焦炭同樣出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)。新交所鐵礦石掉期價(jià)已跌破120美元/噸一線，這一價(jià)位自2010年以來(lái)具有很強(qiáng)的支撐，只出現(xiàn)過(guò)短暫時(shí)間的破位。礦價(jià)再出現(xiàn)較大幅度下行的可能性很小，110美元/噸處具有很強(qiáng)的支撐。由于焦炭產(chǎn)能過(guò)剩和上游焦煤價(jià)格不斷下調(diào)的利空影響，當(dāng)前華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)已跌破1400元/噸。根據(jù)我們的成本計(jì)算模型，對(duì)上海地區(qū)鋼材（3665，-46.00，-1.24%）的成本及利潤(rùn)進(jìn)行估算，當(dāng)前螺紋鋼的成本價(jià)在3500元/噸附近，對(duì)應(yīng)于當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格存在一定的利潤(rùn)，但與前一月所采購(gòu)的原材料相比，處于大幅虧損狀態(tài)，虧損額約為250元/噸。這主要是因?yàn)樵�材料價(jià)格近一個(gè)月來(lái)的跌幅明顯大于鋼材價(jià)格的跌幅。7月中旬時(shí)新交所的鐵礦石掉期價(jià)還在130美元/噸之上，至今跌幅已超過(guò)10%，而當(dāng)時(shí)華東地區(qū)焦炭主流報(bào)價(jià)在1720元/噸的高位，至今跌幅接近20%。原材料價(jià)格的大幅下跌在很大程度上抑制了鋼廠減產(chǎn)的動(dòng)力。

   　 需求不濟(jì)，減產(chǎn)仍有很大空間

   　 近期，國(guó)務(wù)院地產(chǎn)督察組走訪了國(guó)內(nèi)16個(gè)省市，雖然當(dāng)前并未完成并公布最終的督察報(bào)告，但“從嚴(yán)調(diào)控”始終是主基調(diào)，樓市量?jī)r(jià)齊升的局面恐難持續(xù)存在。需求不濟(jì)難以得到改善，鋼廠的虧損面也將繼續(xù)擴(kuò)大，隨著鋼價(jià)的弱勢(shì)下行，關(guān)于鋼廠停產(chǎn)檢修的消息也越來(lái)越多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月10日，統(tǒng)計(jì)已經(jīng)檢修的鋼廠影響日均鐵水產(chǎn)量達(dá)12.86萬(wàn)噸，減產(chǎn)力度繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量降幅為7%左右。統(tǒng)計(jì)局7月份粗鋼日產(chǎn)量為199萬(wàn)噸，較6月份僅下降1.7萬(wàn)噸，仍舊維持在200萬(wàn)噸的高位。雖然鋼廠減產(chǎn)的數(shù)量和范圍都在不斷擴(kuò)大，但過(guò)剩的產(chǎn)能和低迷的需求仍在嚴(yán)重制約著鋼廠利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，據(jù)估算，鋼廠虧損面當(dāng)前已超過(guò)80%。在地產(chǎn)調(diào)控?zé)o法放松，需求難以拉動(dòng)鋼價(jià)上行的影響下，后期鋼價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)倒逼鋼廠減產(chǎn)的力度將會(huì)繼續(xù)加大，減產(chǎn)仍存在很大的空間。

    　當(dāng)前已超過(guò)80%。在地產(chǎn)調(diào)控?zé)o法放松，需求難以拉動(dòng)鋼價(jià)上行的影響下，后期鋼價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)倒逼鋼廠減產(chǎn)的力度將會(huì)繼續(xù)加大，減產(chǎn)仍存在很大的空間。