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  基建FAI仍將發揮刺激作用,工程機械繼續高速增長09年FAI增速達到前所未有的30.5%,這樣高的投資并未拉動工程機械以相應的速度增長。根據我們的模型計算,09年的FAI仍將在10年發揮后續拉動作用,如果10年FAI維持在26%,工程機械在10年增長約17.4%,而且上半年增速要遠遠高于這個數字。盡管有政策退出預期,但我們認為政策退出是緩慢有序的,不會逆轉工程機械的增長趨勢。繼續看好混凝土機械、挖掘機、推土機等品種。

    房地產調控政策無礙混凝土機械增長房地產價格的過快上漲已經引起了中央高度重視,連續出臺多項調控政策,以遏制房價的過快上漲。

    但同時各地也出臺了嚴厲的打擊囤地行為措施,中央和地方加大保障性住房建設都將促進房地產投資,拉動混凝土機械的需求。由于目前房價一直持續高位,房地產企業利潤豐厚,和緩的抑制政策不會抑制房地產企業的開發熱情。1-2月泵車銷量同比增長達到83%。這當然有09年1-2月銷量過低的因素,但市場繁榮無疑是泵車銷量在1-2月淡季高速增長的主因。我們認為,房地產的調控政策并不會減緩房地產開發速度,混凝土機械仍將保持高速增長。混凝土機械公司等待市場的價值回歸。

    重機行業的鑄鍛件保持長期穩定增長中國的經濟增長刺激了中國電力需求的快速增長,低碳能源風電、水電、核電事業發展起點低,基數低,增長快。尤其核電事業增長潛力、速度和進口替代空間巨大,未來訂單有長期的保證,我們預計未來10年核電相關設備仍將保持年均20%以上的增長速度機床行業已經度過低谷期隨著國內經濟刺激計劃的展開也相對滯后,我們認為機床業目前相對處于行業低點,09年下半年開始復蘇,以昆機為例,09年新接訂單已經達到09年全年的機床業收入,因此在機械行業復蘇的大背景下,我們有理由相信機床行業已經度過低谷,回歸上升通道。

    投資建議推薦南風股份、廈工股份、三一重工,昆明機床、山推股份等。