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    政策一：印發《關于鐵路工程項目進入地方公共資源交易市場招投標工作的指導意見》

    近日，中央治理工程建設領域突出問題工作領導小組辦公室、鐵道部印發了《關于鐵路工程項目進入地方公共資源交易市場招投標工作的指導意見》，明確要求取消鐵道部和18個鐵路局(公司)原有的鐵路工程交易中心，所有的鐵路工程項目按照屬地或授權原則，進入地方公共資源交易市場招投標。這意味著，鐵路招投標體制進行了重大改革，取消鐵道部和18個鐵路局(公司)原有的鐵路工程交易中心，鐵路工程項目全部進入地方市場招投標。

    解讀：多年來，全國鐵路系統因自成體系，被有些人稱為“獨立王國”，其運營效率和不盡透明的工作方式頗受詬病。鐵路行業向民間資本開放，有利于鐵路體制改革的深化和鐵道部職能的轉變，也為更多有實力的民營企業帶來了新的投資機會。這一指導意見盡管不涉及資金問題，但被市場解讀為鐵路建設將重受關注。

    政策二：發布《關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》

    鐵道部于5月16日發布《關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》，從鐵路工程建設、裝備制造、鐵路企業改制重組等各方面，幾乎對民間資本全面開放。表示將 “鼓勵和引導民間資本依法合規進入鐵路領域”、“市場準入標準和優惠扶持政策要公開透明，對各類投資主體同等對待，對民間資本不單獨設置附加條件”。

    政策三：鐵道部發200億短融券

    5月17日招標發行200億元365天期無擔保短期融資券，此次發行的債券將是鐵道部本年度第一期短融券，債券繳款和起息日為5月18日，到期兌付日為2013年5月18日。中標利率為3.69%。該期短期融資券設定的招標利率區間為3.51%-4.51%。截至本期短期融資券發行前,鐵道部及下屬企業已發行尚未到期的債務融資工具總計6230億元。其中，中國鐵路建設債券合計金額為4720億元、公司債券40億元、短期融資券合計金額350億元、中期票據合計金額1120億元。2012年，鐵道部基建投融資明細數據顯示，鐵道部擬累計投資4000億元，其中中期及短期融資券1000億元，銀行貸款1100億元，鐵路建設債券1000億元，鐵路建設基金和財政撥款分別為600億元和300億元。

    鐵道部的《募集說明書》顯示，鐵道部本期短期融資券所募集資金將用于鐵路建設、機車車輛購置及運營中的資金周轉。截至去年年末，鐵道部已獲得的銀行意向授信規模超過2萬億元。

    目前，市場上一直對鐵道部財務杠桿高、盈利能力薄弱有所擔憂。有數據顯示，從2002年到2011年，鐵道部的凈負債/權益從高于30%的水平上漲為110%。鐵道部的貨運和客運均價的年均復合增長率僅僅分別為5.8%和5.3%，其EBIT利潤率從2002年的26%降低為2011年的13%。

    對于高鐵盈利能力薄弱的原因，高華證券分析師表示，其貨運和客運價格由發改委而非鐵道部自身設定，定價機制不以鐵道部盈利為目的。2002年到2011年間，鐵道部貨運和客運均價的年均復合增長分別為5.8%和5.3%，其盈利能力也從2002年的26%降低為2011年的13%。

    根據鐵道部5月數據顯示，今年第一季度，鐵道部虧損額為69.79億元人民幣，負債率為60.62%。其流動比(流動資產合計/流動負債合計)為86.8%，比2011年底的74.7%有所提高。

    對于盈利能力的擔憂，高華證券行業上述分析師認為，相信鐵道部有能力負擔投資。主要原因是鐵路的公共服務屬性較強，其經濟效益要超過高鐵自身的財務回報。例如，中國高鐵將獲得貨運線路的交叉補貼，而貨運的盈利能力依然較強。而建設高鐵的目的就是將現有的客運鐵路運力釋放給貨運，對后者的需求遠超過了現有運力。

    這三大政策的發布被市場解讀為鐵路板塊的提震劑，鐵路板塊受些刺激多個個股均現漲停板。政府的三個政策傳遞出積極的信號，政策對鐵路建設支持明朗，未來的鐵路建設將會穩步推進。