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  • 現(xiàn)在鋼市難過 未來更被看空?,2012
  • 上海 發(fā)布日期:[2012-08-29]
  • dbzz.net【東北制造網(wǎng)冶金】 
        鋼廠殺跌鋼價(jià)繼續(xù)尋底  
          溫家寶表示穩(wěn)增長(zhǎng)難度較大:溫家寶指出5月份以來出臺(tái)了一系列政策措施,對(duì)增強(qiáng)市場(chǎng)信心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)起到了較好作用?偟目,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒有改變,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有不少有利條件和積極因素,但下半年影響經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的不利因素依然較多,穩(wěn)增長(zhǎng)的難度仍然較大。
        房產(chǎn)稅可能成為中國(guó)樓市調(diào)控新方向:中國(guó)樓市在經(jīng)歷了一段時(shí)間的政策調(diào)控后,房?jī)r(jià)已從高位走向低谷,止跌后緩慢回升。房?jī)r(jià)反彈,擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍成為眼下被媒介提及最多的字眼。業(yè)界預(yù)計(jì),房產(chǎn)稅很可能成為新一輪樓市調(diào)控的新方向。
        8月匯豐PMI初值創(chuàng)9個(gè)月新低:8月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值23日發(fā)布,僅錄得47.8,較7月的終值回落1.5個(gè)點(diǎn),創(chuàng)9個(gè)月以來最低,且連續(xù)10個(gè)月處于收縮區(qū)間。
        行業(yè)基本面:
        國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)處于下跌通道:截至8月24日,國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3633元,比上周末跌68元,比上月同期跌137元。,國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3511元,比上周末跌93元,比上月同期跌193元。唐山地區(qū)主導(dǎo)鋼廠普碳150方坯報(bào)價(jià)3040元(噸價(jià),下同),普碳165矩形坯現(xiàn)款含稅價(jià)為3070元,低合金150方坯現(xiàn)款含稅價(jià)為3160元,均比上周同期跌110元。
        鐵礦石:國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)下滑明顯,進(jìn)口礦加速下跌。建平地區(qū)65-66%酸粉濕基不含稅市場(chǎng)價(jià)格在680-700元,跌20元。進(jìn)口礦外盤市場(chǎng)63.5/63%印度粉礦主流報(bào)價(jià)在108-109美元,跌10-11美元。58/57%印度粉礦主流報(bào)價(jià)在87-89美元,跌12美元。天津港63.5%印度粉礦報(bào)價(jià)790-800元,跌80元;61%印度粉礦報(bào)價(jià)720-740元,跌80元。
        技術(shù)面:
        熱卷板連續(xù)下跌,周線收出20連陰,上周再次創(chuàng)出新低,雖然周線技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超賣,弱勢(shì)格局明顯,但市場(chǎng)并未表現(xiàn)出反彈動(dòng)力,日線上周五再次大幅殺跌創(chuàng)出新低,短期熱卷板仍繼續(xù)尋底,日內(nèi)5日均線對(duì)價(jià)格形成壓制。螺紋鋼持續(xù)走低,月線、周線均線系統(tǒng)空頭排列,日線級(jí)別連續(xù)反彈后轉(zhuǎn)入震蕩整理,期貨螺紋鋼連續(xù)創(chuàng)出新低,可能帶動(dòng)現(xiàn)貨繼續(xù)走弱。
        操作建議:
        需求持續(xù)清淡,成交異常冷清;月底套現(xiàn)壓力加大,市場(chǎng)降價(jià)回籠心理隨之放大。牽動(dòng)本鋼材價(jià)格走低的直接因素則是鋼廠新一輪價(jià)格政策的大幅下滑,成本支撐一時(shí)間潰堤,價(jià)格下滑在所難免。目前價(jià)格戰(zhàn)已由市場(chǎng)轉(zhuǎn)向鋼廠,而虧損則一步加深。目前整體鋼市可謂“四面楚歌”,下周鋼價(jià)下跌恐難止步,但跌幅不會(huì)太大。 
        宏觀看鋼市:政策面不容樂觀鋼價(jià)恐繼續(xù)下跌!  
        月匯豐PMI初值大幅下滑,側(cè)面反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于下行趨勢(shì),同時(shí)當(dāng)月上旬粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比增長(zhǎng),產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象依然存在,促使貿(mào)易商對(duì)鋼廠減產(chǎn)的實(shí)質(zhì)產(chǎn)生疑慮,這對(duì)鋼材價(jià)格的穩(wěn)定帶來較大的壓力。宏觀面諸多的利空消息,使得現(xiàn)貨市場(chǎng)的形式變得更加嚴(yán)峻。
        一、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不妙
        7月國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值繼續(xù)下行,由上月的9.5下滑至本月的9.2,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行周期延續(xù)預(yù)示著鋼材價(jià)格下行周期延續(xù)。7月鐵路業(yè)投資增速回升至-5.56%,建筑業(yè)投資增速小幅回升至36%,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑至6月的水平,房地產(chǎn)新開工面積跌破08年低點(diǎn)創(chuàng)06年以來新低,下游投資沒有明顯起色壓制鋼價(jià)需求。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,7月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量是196萬噸,雖環(huán)比6月下降,但仍處于較高水平。8月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量是196.96萬噸,仍然處于高位。整體宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)數(shù)據(jù)均不佳,對(duì)鋼價(jià)依然壓制。
        二、供需矛盾越發(fā)突出
        房屋新開工面積4月出現(xiàn)2010年以來首次同比負(fù)增長(zhǎng),1—7月房屋新開工面積下降9.8%,降幅比1—6月份擴(kuò)大2.7%。該指標(biāo)最終可能出現(xiàn)多年來的首次“負(fù)增長(zhǎng)”,這對(duì)未來鋼市的需求將形成長(zhǎng)期的壓制。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控態(tài)度堅(jiān)決,且近期住建部表示,正研究進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)調(diào)控政策措施。受此影響,鋼價(jià)不斷探底。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩是一個(gè)老生常談的話題,但為什么這一次鋼價(jià)的調(diào)整幅度如此之大,虧損持續(xù)時(shí)間如此之長(zhǎng)?這主要跟國(guó)家固定資產(chǎn)投資增速放緩尤其是房地產(chǎn)投資增速放緩有較大的關(guān)系,過去多年來鋼鐵行業(yè)雖然產(chǎn)能過剩,但是隨著供應(yīng)的增加,需求也在不斷增加,形成了一個(gè)弱勢(shì)的供需平衡。去年我國(guó)鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),直接導(dǎo)致產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張。在國(guó)家地產(chǎn)調(diào)控的大背景下,需求放緩,而供應(yīng)卻在不斷增長(zhǎng)。一增一減之間,鋼鐵行業(yè)的供需矛盾更加突出。
        三、成本支撐有限,鋼價(jià)將繼續(xù)低迷
        目前成本對(duì)價(jià)格的支撐作用較為有限。鐵礦石、焦炭、煤炭和廢鋼等原料同步下行,新加坡鐵礦石掉期交易遠(yuǎn)期呈下跌趨勢(shì),而目前63.5%品味印礦報(bào)價(jià)接近110美元,未來鐵礦石價(jià)格仍有較大的下跌空間。成本將繼續(xù)下移,后市其對(duì)鋼價(jià)的支撐有限。鋼價(jià)見底最主要的條件即鋼廠大規(guī)模停產(chǎn)。在鋼價(jià)不斷創(chuàng)新低的事實(shí)面前,悲觀的心態(tài)彌漫在鋼鐵行業(yè),有的貿(mào)易商甚至已經(jīng)關(guān)門停業(yè)、有的選擇了轉(zhuǎn)行,雖然一些鋼廠也有減產(chǎn),但力度依然較小,難以起到實(shí)質(zhì)性作用。鋼廠堅(jiān)持不減產(chǎn)的原因是國(guó)營(yíng)鋼廠出于GDP考慮、就業(yè)的考慮,擔(dān)有更多的社會(huì)責(zé)任。民營(yíng)鋼廠多是出于停止生產(chǎn)后貸款被收回的顧慮,不可能主動(dòng)減產(chǎn)。另外,高爐燜爐也需要付出較高的成本,因此鋼廠不到萬不得已不會(huì)選擇停產(chǎn)。目前,包括鋼鐵、焦炭在內(nèi)的多數(shù)行業(yè)都面臨產(chǎn)能過剩的問題,未來這些產(chǎn)能過剩的行業(yè)將面臨著較長(zhǎng)時(shí)間的去產(chǎn)能化過程,只有整個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期處于虧損的趨勢(shì)下,一些鋼鐵企業(yè)才會(huì)徹底退出該行業(yè)。如果中間稍有盈利就會(huì)促使產(chǎn)能快速釋放,未來鋼鐵行業(yè)可能仍要面臨1—2年的長(zhǎng)期低迷期。現(xiàn)在鋼價(jià)雖然已經(jīng)很低,但是如果鋼廠不大規(guī)模減產(chǎn),鋼價(jià)還將繼續(xù)低迷。產(chǎn)能過剩、需求不足,在地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼、房地產(chǎn)新開工負(fù)增長(zhǎng)的背景下,下半年鋼市“金九銀十”旺季需求恐難以樂觀。在鋼廠沒有大面積減產(chǎn)之前,鋼短期內(nèi)價(jià)底部遙遙無期,按照掉期交易鐵礦價(jià)格核算,期鋼下方支撐在3300元/噸附近,需重點(diǎn)關(guān)注鋼廠何時(shí)大面積停產(chǎn)。 
        鋼鐵行業(yè)處于黎明前的黑暗!  
         
        短短兩個(gè)月時(shí)間,鋼價(jià)的“4”時(shí)代已然成為過眼云煙,直逼3500元/噸。鋼價(jià)似乎正將走完一個(gè)在期貨市場(chǎng)上的輪回,這是否預(yù)示著也將會(huì)有新的開始呢?螺紋鋼在上期所掛牌上市以來,鋼價(jià)經(jīng)歷了2009年的大起大落,2010年、2011年的匍匐前進(jìn),2011年至今的階梯下滑,目前回歸起點(diǎn)。筆者將結(jié)合近期走勢(shì),談些對(duì)鋼價(jià)未來趨勢(shì)的看法。
        供需上下游價(jià)格傳導(dǎo)失靈
        本輪鋼價(jià)下跌,雖然房地產(chǎn)調(diào)控是其最大原因之一,但根源則是2008年底的四萬億刺激政策開始的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,大規(guī)模投資和通脹壓力導(dǎo)致了2010年宏觀調(diào)控的開始。目前政府放緩了經(jīng)濟(jì)增速,在筆者看來,這一政策算是“亡羊補(bǔ)牢、為時(shí)未晚”。一是房地產(chǎn)泡沫早已不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題,更是影響民生和安定團(tuán)結(jié)問題;二是房地產(chǎn)的過熱投機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的傷害十分巨大。整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)增速繼續(xù)弱化,三架馬車疲軟明顯、外圍環(huán)境危機(jī)不斷、缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)熱點(diǎn)等問題,是否會(huì)影響到后續(xù)政府的調(diào)控執(zhí)行力度,則需走一步、看一步。投資者預(yù)期刺激或者放松政策是很不理智的,包括近期鋼價(jià)鐵底、鉆石底等種種言論,在筆者看來為時(shí)過早。
        中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)最新旬報(bào)顯示,8月以來國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量有所回升。當(dāng)旬會(huì)員企業(yè)日產(chǎn)量為163.3萬噸,環(huán)比上旬增0.21%,全國(guó)估算日產(chǎn)量為194.7萬噸,環(huán)比增0.25%。旬報(bào)同時(shí)顯示,當(dāng)月上中旬粗鋼日產(chǎn)量為194.5萬噸,環(huán)比7月實(shí)際日產(chǎn)量增加1.67%。面臨鋼價(jià)飛流直下,鋼廠并未主動(dòng)減產(chǎn),這是為什么呢?一方面,為了占有市場(chǎng);另一方面,在歷史上幾番暴跌的行情,鋼廠都依靠其獨(dú)特的壟斷與轉(zhuǎn)嫁功能使其處于最佳的避風(fēng)港。與之相比,鋼貿(mào)商則完全處于水深火熱之中,倒閉的不在少數(shù)。由于鋼鐵行業(yè)體系以及歷史遺留問題,供需價(jià)格上下游傳導(dǎo)失靈,使得鋼鐵產(chǎn)能過剩解決之路漫漫。
        鋼價(jià)正處于理性回歸之路
        從近幾年庫存變化我們就能明顯體會(huì),2009年同期的螺紋鋼全國(guó)庫存在350萬噸左右。而最新的數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)庫存是在603萬噸附近,多了將近一倍。目前的價(jià)格依然高于那時(shí),整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向明顯不如前者。往年較好的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期掩飾了這一情況,加上鐵礦石價(jià)格壟斷扭曲,才使得這一局面一直存在。
        隨著鋼價(jià)一路下滑,從3800、3600、3520再到最新的3200底部預(yù)期逐漸被打破。從上周多空持倉來看,空頭氣勢(shì)如虹,多頭幾乎潰不成軍,毫無抵抗之力。其中,永安期貨似乎是受到鋼貿(mào)企業(yè)融資問題的突發(fā)利空消息影響,原本大幅減少的空頭持倉再度回歸。冰凍三尺并非一日之寒,雖然目前鋼材價(jià)格處于歷史低位,但市場(chǎng)抄底的心理已趨弱。若無重大政策變動(dòng),鋼價(jià)弱勢(shì)將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,行情轉(zhuǎn)機(jī)尚未到來。
        總體而言,微利時(shí)代的鋼鐵行業(yè)調(diào)整之路任重而道遠(yuǎn)。受供需矛盾、社會(huì)庫存偏高影響,鋼價(jià)短期寒冬也將持續(xù)。筆者認(rèn)為,我們可以有憂慮,卻不必恐慌。“一念一輪回,是結(jié)束亦是開始”,既然回到了出發(fā)點(diǎn),新的道路也將會(huì)出現(xiàn)在我們面前。在2012年的重要變革時(shí)期,鋼鐵行業(yè)也正處于黎明前的黑暗。 
        鋼鐵行業(yè)未來更難過!  
          
        隨著鋼鐵行業(yè)上市公司半年報(bào)的陸續(xù)公布,上市鋼企大面積失血的現(xiàn)象使得鋼材市場(chǎng)上的悲觀氣氛越發(fā)濃厚。上周最后一個(gè)交易日,隨著滬指收盤跌穿2100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)鋼鐵板塊個(gè)股幾近全線翻綠。
        鋼企業(yè)績(jī)不佳拉股價(jià)下馬
        記者查閱資料發(fā)現(xiàn),在目前已經(jīng)公布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告的上市鋼企中,幾乎近90%的企業(yè)半年報(bào)出現(xiàn)不同程度的虧損。馬鋼股份上半年虧損18.93億元,同比下降710.44%;凌鋼股份虧損2.32億元,并已連續(xù)虧損數(shù)月。此外,山東鋼鐵虧損9.96億元,杭鋼股份虧損1.07億元,沙鋼股份、八一鋼鐵和太鋼不銹上半年凈利潤(rùn)均下降50%以上。在此情況下,上周五,鋼鐵板塊個(gè)股幾乎全線下挫,不過值得注意的是特鋼概念股盤中曾一度走強(qiáng),其中,西寧特鋼一枝獨(dú)秀,報(bào)收于5.25元/股,上漲1.35%,成為當(dāng)日板塊中唯一上漲的鋼鐵個(gè)股。
        據(jù)了解,特鋼概念股之所以能脫穎而出,主要是受益于科技部組織編制了《高品質(zhì)特殊鋼科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》(簡(jiǎn)稱《專項(xiàng)規(guī)劃》)。根據(jù)《專項(xiàng)規(guī)劃》,“十二五”期間,特殊鋼產(chǎn)業(yè)形成具有國(guó)際先進(jìn)水平的生產(chǎn)工藝流程,建立10至15條專業(yè)生產(chǎn)示范線;建立特殊鋼產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟。特殊鋼占鋼產(chǎn)量的比例由現(xiàn)在的約5%提高到10%左右。不過券商人士分析認(rèn)為,從目前看,鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型不是短時(shí)間能解決的問題,特鋼概念股只是受政策利好支撐,尚難形成持續(xù)上漲行情。
        鋼價(jià)將尋底反彈難成氣候
        隨著鋼市的持續(xù)低迷,不僅上市鋼企上半年業(yè)績(jī)大面積虧損,國(guó)內(nèi)其余鋼企的壓力也是越來越大。鋼市信心的極度匱乏,導(dǎo)致了鋼廠普遍調(diào)低鋼材的出廠價(jià)格,盡管如此,一些欲抄底囤貨的開始退縮。
        記者查閱數(shù)據(jù),上周五螺紋鋼期貨主力合約1301合約已經(jīng)跌至3509元/噸,盤中最低至3507元/噸,眼看著3500元整數(shù)大關(guān)亦是岌岌可危。有業(yè)內(nèi)人士透露,如今鋼鐵行業(yè)賣1噸鋼的利潤(rùn)是1.68元,而去年利潤(rùn)約為118元,幾乎相差了近70倍。
        市場(chǎng)普遍認(rèn)為,近期公布的匯豐PMI已顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷,經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)探底之中,這對(duì)市場(chǎng)形成一定打壓;此外,中鋼協(xié)又預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)在今年四季度和明年一季度將面臨更困難局面。因此,總體來看鋼鐵行業(yè)仍在困境中艱難維持,鋼價(jià)尋底仍將繼續(xù),反彈難成氣候。
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