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全球金融危機(jī)之后，在四萬(wàn)億投資的帶動(dòng)下，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出跨越式發(fā)展，產(chǎn)銷量逐年創(chuàng)出新高。然而，這種高增長(zhǎng)模式將會(huì)暫時(shí)畫上句號(hào)，由于固定資產(chǎn)投資增速下降，今年以來(lái)工程機(jī)械產(chǎn)品銷量出現(xiàn)滑坡，需求不足將導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入筑底期。

旺季銷售遭冷遇

“目前地方新開工項(xiàng)目非常有限，存量項(xiàng)目受到資金的制約非常明顯。4月份工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)同比下滑持續(xù)惡化的趨勢(shì)基本停止，不過(guò)企業(yè)普遍反映需求逐漸進(jìn)入淡季”。5月份，獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)莫尼塔公司對(duì)工程機(jī)械經(jīng)銷商進(jìn)行了調(diào)研，旺季不旺成為了突出的現(xiàn)象。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，隨著工程項(xiàng)目陸續(xù)開工，每年的3-4月份應(yīng)是工程機(jī)械的銷售旺季。然而實(shí)際情況是，3月份部分工程機(jī)械品種銷量有所回升，但并沒有出現(xiàn)下游需求集中釋放的現(xiàn)象。最新公布的4月份銷售數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出環(huán)比同比雙降的局面。

透過(guò)數(shù)據(jù)可以看到，宏觀調(diào)控政策帶來(lái)的影響并沒有隨著預(yù)調(diào)微調(diào)而消失或減弱。今年年初信貸政策放松一定程度上帶動(dòng)了工業(yè)消耗品的需求，表現(xiàn)為一季度各項(xiàng)產(chǎn)量增速出現(xiàn)反彈或上升。但是，工程機(jī)械的下游行業(yè)仍然處于比較疲弱的狀態(tài)，4月份的數(shù)據(jù)滑坡基本宣告上半年銷量大幅萎縮已成定局。

莫尼塔公司研報(bào)表示，部分調(diào)研對(duì)象反映目前項(xiàng)目資金鏈較差已經(jīng)對(duì)經(jīng)銷商產(chǎn)生沖擊，租賃客戶大量機(jī)械設(shè)備閑置和租賃價(jià)格下降導(dǎo)致逾期率有所上升。以山西省某國(guó)產(chǎn)起重機(jī)品牌經(jīng)銷商為例，4月、5月銷量增加主要是激進(jìn)的促銷政策所帶動(dòng)，真實(shí)需求并沒有增長(zhǎng)。由于行業(yè)大量信用銷售導(dǎo)致租賃臺(tái)班價(jià)格大幅下降，經(jīng)銷商的客戶逾期比例已經(jīng)高達(dá)25%。

期待三大投資“救場(chǎng)”

對(duì)于今年整體的市場(chǎng)情況來(lái)說(shuō)，工程機(jī)械行業(yè)將取決于需求層面能否逐步改善。航天證券研究報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)工程機(jī)械市場(chǎng)將會(huì)隨著政策放松和結(jié)構(gòu)性微調(diào)、需求緩釋、投資逐步到位，呈現(xiàn)出“徐徐向上”的步調(diào)。

三大領(lǐng)域的投資變化將成為決定工程機(jī)械行業(yè)景氣度的重要因素。首先，根據(jù)住建部目標(biāo)，2012年保障房計(jì)劃新開工700萬(wàn)套、基本建成500萬(wàn)套，加上目前在建的保障房有將近1000萬(wàn)套。一般來(lái)說(shuō)，第二、第三季度房地產(chǎn)開工量占到全年的65%左右，市政房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的啟動(dòng)將對(duì)挖掘機(jī)等產(chǎn)品銷售起到支撐作用。

其次，鐵道部2011年負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)60.62%，在資金緊張的影響下，一季度鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模小于預(yù)期，同比下降51%。在剛剛召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，提出了推進(jìn)“十二五”規(guī)模重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、鼓勵(lì)民營(yíng)資本投資等重要內(nèi)容，鐵路成為了受益最明顯的領(lǐng)域。在多項(xiàng)支持政策的共同作用下，鐵路建設(shè)有望緩解資金緊張的瓶頸。而一旦鐵路在建續(xù)建工程建設(shè)提速，對(duì)于工程機(jī)械產(chǎn)品銷售的帶動(dòng)將是十分顯著的。

此外，水利建設(shè)將會(huì)是影響工程機(jī)械行業(yè)的一個(gè)重要因素。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間水利建設(shè)投資約1.8萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)今年的水利投資大概有3500億元-4000億元，其中建筑工程項(xiàng)目約占到總投入的78%。

總體來(lái)看，宏觀調(diào)控政策影響逐漸發(fā)酵正在使得工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)分化，行業(yè)龍頭企業(yè)所受到的沖擊明顯較小，一方面是大企業(yè)初步完成了海外市場(chǎng)的拓展，保證了業(yè)績(jī)的相對(duì)平穩(wěn)；另一方面，在高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，龍頭企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷模式的調(diào)整，保持相對(duì)較高的毛利率水平。